Banklessの共同創設者であるデビッド・ホフマン氏は、Zcash（ZEC）価格の急騰は、ビットコイン投資家によって生み出された巨額の資金プールが要因だと指摘した。ホフマン氏によれば、ZECは2026年までにビットコイン投資家がBTC以外で注目する主要な仮想通貨の一つとなり、NEAR Protocolもスマートコントラクトプラットフォームの中で同様の地位を築きつつあるという。
ホフマン氏は、ZECの時価総額が約2億ドルから260億ドルに上昇したことを指摘し、市場の多くの投資家が「この力強く持続的な買いはどこから来ているのか？」と疑問を抱いていると述べた。
ホフマン氏は、仮想通貨市場では、特定のアルトコインがビットコイン投資家からの多額の資金流入の中心となることがあると述べた。ビットコインコミュニティは従来、BTC以外の仮想通貨とはかなり距離を置いてきたことを指摘し、ビットコイン至上主義者の間では「ビットコイン、そしてビットコインのみ」という考え方が極めて強いと述べた。
しかし、ホフマン氏によれば、ビットコイン投資家は時折、他の仮想通貨に乗り換えることもあるという。こうした乗り換えは通常は個人レベルにとどまるものの、十分な数のビットコイン投資家が同じ資産に乗り換えた場合、その動きは大規模な資金流入へと発展する可能性がある。
ホフマン氏は、イーサリアムはその最も重要な例の一つだと考えている。イーサリアムが2021年にビットコイン投資家から同様に多額の資金を集めたと主張し、その証拠として、イーサリアムの時価総額が約120億ドルの低水準から5540億ドルのピークまで上昇したことを挙げた。
ホフマンはZcashについてかなり大胆な比較を行い、「2026年のZECは2021年のETHに相当する」と述べた。
ホフマン氏は、Zcashがビットコイン投資家にとって十分に有力な代替手段となっていると指摘し、そのプライバシー機能や量子コンピューターがビットコインに与える潜在的な影響に関する議論が、特にZECへの関心を高めていると考えている。
ホフマン氏によると、ビットコイン投資家の中には、ZECの技術的な特徴を理由に直接購入する人もいれば、ビットコイン投資に対する一種のヘッジとしてポートフォリオに組み入れる人もいるという。
ホフマン氏は、ビットコインの時価総額が約1兆7000億ドルであることに触れ、ZECの時価総額は約260億ドルと、それに比べるとまだかなり小さいと主張した。そのため、ビットコイン保有者のごく一部がZECに投資するだけでも、価格に大きな影響を与える可能性があるという。
ホフマン氏は、ZECがドルに対してどれだけ上昇したかに注目するのではなく、Zcashとビットコインの時価総額の差を見るべきだと主張した。同アナリストによれば、ZECに対する強い買い圧力を理解する鍵は、ビットコイン投資家が保有する莫大な資金にあるという。
ホフマン氏はまた、ビットコイン、イーサリアム、その他の主要な仮想通貨を完全に無視し、Zcashの持つ固有の特性のみに基づいてZECのみを購入した大口投資家の数は非常に限られていると考えていると述べた。
ホフマン氏は、NEARプロトコルでも同様の状況が起きていると主張し、NEARは2026年にはスマートコントラクトプラットフォームの中で投資家にとって新たな注目点の1つになるだろうと示唆した。
ホフマン氏によると、ZECがビットコイン投資家から代替投資の需要を集めたのと同様に、NEARもスマートコントラクトプラットフォームに割り当てられた資本の一部を受け取り始めているという。
しかし、ホフマン氏は、NEARへの資金流入はZECに比べて弱く、分散していると指摘し、その理由として暗号通貨市場の歴史的な構造を挙げた。
ホフマン氏によると、仮想通貨分野では、常に価値保存手段のトレンドが先行し、それに続いてスマートコントラクトプラットフォームが発展してきたという。また、価値保存手段としてのビットコインの優位性は、スマートコントラクトにおけるイーサリアムの優位性よりもはるかに強いと指摘した。
ホフマン氏は、ソラナはイーサリアムの地位に深刻な挑戦を仕掛けることができたが、逆に、ビットコインの価値保存手段としての地位を同じ程度に脅かす暗号通貨は存在しないと指摘した。
ホフマン氏はまた、イーサリアムコミュニティはビットコイン至上主義者と比べて様々なブロックチェーンに対してより寛容であり、そのためNEARに流入する資金はより幅広い投資家層から来ていると考えていると指摘した。
ホフマン氏はさらに、ビットコインやイーサリアムといった主要な仮想通貨が直面している別の問題点を指摘した。彼はこれを「巨大仮想通貨の呪い」と表現し、投資家がこれらの資産に以前ほど高いリターンを期待できなくなっている現状を指摘した。
ホフマン氏は、投資家はBTCやETHのような巨大な時価総額を持つ資産よりも、小規模なプロジェクトでより高いリターンを求めていると指摘し、ビットコインとイーサリアムは長年にわたって相当な技術的オーバーヘッドを蓄積しており、一部の新世代プロジェクトに比べて技術的に遅れているように見える可能性があると主張した。
しかし、ホフマン氏によれば、これは暗号資産業界全体にとって重大な問題となる。なぜなら、業界全体の規模を大幅に拡大するには、ビットコインやイーサリアムといった主要資産に新たな資金が流入する必要があるからだ。
ホフマン氏は、ビットコインは変動の激しいデジタル通貨から、金に代わる真のグローバルな価値保存手段へと変貌する必要があると述べ、近年ビットコインがこの役割を十分に果たしてきたかどうかは議論の余地があると付け加えた。
ホフマン氏は、金には多くの欠点があるにもかかわらず、依然として金であることに変わりはなく、ビットコインの長期的な成長は、この市場の一部を獲得できるかどうかに大きく左右されると考えている。
しかし、ホフマンはイーサリアムに対してより懐疑的で、ETHが現在の水準から10倍に上昇するほど強力な新たなトレンドや根本的な発展は見当たらないと述べた。
しかし、ホフマン氏は、暗号通貨分野ではイノベーションが続いていると付け加えた。ハイパーリキッド、ベニス、ライター、イーサリアム、モルフォといったプロジェクトが最近、重要なイノベーションを導入したと指摘したが、真の問題は、これらのプロジェクトによって生み出された経済的価値が、ビットコインやイーサリアムにどの程度反映されるかということだ。
彼は、仮想通貨市場の時価総額が約3兆ドルから30兆ドルに増加しなければ、新規プロジェクトによって生み出される価値のかなりの部分が、仮想資産ではなく従来型の企業によって取得される可能性があると主張した。
ホフマン氏は、現時点では、ロビンフッド、コインベース、アポロ、そして従来の証券会社が、新たな仮想通貨経済の成長から利益を得るという点で、ビットコインやイーサリアムよりも優位に立っているように見えると指摘した。
ホフマン氏によれば、この分野はZEC、NEAR、Hyperliquidのような新たな成功事例を生み出し続ける可能性がある。しかし、ビットコインやイーサリアムといった主要資産が成長プロセスに参加しなければ、仮想通貨市場全体の規模は、この分野が過去に目標としてきた水準を下回る可能性がある。
※これは投資アドバイスではありません。
