NUPLとは？

NUPLは投資家全体の含み益・含み損を一目で示します。時価総額と平均取得コスト（実現時価総額）の差の比率です。

市場の心理フェーズ（恐怖・否認・希望・陶酔）とマクロ天井・底を特定する信頼できるコンパスの一つです。

見方（臨界の天井・底レベル）

🔴 0.7超（極端な陶酔 / 天井シグナル）： NUPLが0.7超は、市場の圧倒的多数が巨額の含み益に達した状態です。全員が利益の「強欲と陶酔」フェーズは非常に危険。歴史的にマクロ天井（弱気相場の始まり）で投資家が一斉に利確し、深刻な調整と長期下落の前触れとなります。

🟢 0未満と-0.2（キャピチュレーション / 歴史的底シグナル）： NUPLがゼロ下（マイナス圏）に落ちると、市場の大半が損失状態です。-0.2以下（恐怖とキャピチュレーション）は希望が尽き、個人投資家が損切りパニック売りする瞬間。しかしスマートマネー（クジラ）にとって、この「血みどろ」の期間はリスク最小で真の内在価値を大きく下回るBTCを集める歴史的買い（蓄積）機会です。

トレンドの方向は何を示すか？

• 上昇トレンド：利益圏に入る投資家が増えています。価格上昇に伴い利確売り意欲も高まり、抵抗が強まります。

• 下降トレンド：市場が冷え、利益が溶けます。指標がゼロに近づくと、損切りを嫌う投資家が供給を絞り、市場は自然な底を探します。