とは： ピュエル倍数?

ピュエル倍数は、ビットコインの日次発行価値（USD）を、同値の365日移動平均（MA）で割って算出します。

簡単に言うと「今の価格で新規発行分をすべて売ったら、過去1年と比べてどれだけ儲かるか」への答えです。電気代・機材など固定費があるためマイナーは価格に最も敏感で、この比率は過大評価（天井）と極端な割安（底）をよく示します。

見方 (臨界の売買ゾーン)

🔴 ピュエル倍数 > 6 (レッドゾーン / 天井シグナル): 6を超えると、マイナー収益がコストや過去1年比で急増したことを示します。価格が短期で「過大評価」され、利確売り動機が強い状態です。歴史的にマクロ天井（弱気相場の始まり）を示します。

🟢 ピュエル倍数 < 0.4 (グリーンゾーン / 底値シグナル): 0.4を下回ると、価格が低すぎて電気代・機材費を賄えません。赤字マイナーは停止（キャピチュレーション）。残る側は損切り売りを嫌い、新規供給が細ります。歴史的に本質価値を大きく下回る「マクロ底」（長期買い）の好機です。

（注：半減期はブロック報酬が半分になるため、ピュエル倍数の急落は正常で、より広い市場動態と合わせて解釈してください。）