ビットコインは過去1週間で約6万3000ドルから8万ドル近くまで急騰したが、オンチェーン分析プラットフォームのGlassnodeは、この最近の上昇は単に流動性の低さによるものではないと指摘している。Glassnodeによると、現物市場での積極的な買い、取引量の増加、流動性の向上、機関投資家の需要などが、ビットコインの急騰の背景には実質的な資本流入があることを示しているという。
Glassnodeの評価によると、ビットコインは以前の取引レンジを大きく突破し、一時的な調整局面はあったものの、ピーク水準付近を維持した。取引量と市場の厚みの増加は、この上昇が市場の低迷による一時的な反発ではなく、より実質的な資金配分によって支えられていることを示している。
デリバティブ市場のデータからも、投資家がより積極的なリスクスタンスへと移行していることが示唆されている。Glassnodeの報告によると、永久先物におけるテイカーフローは買い手有利へと大きくシフトしており、累積取引量指標は統計上の上限値を上回っている。
しかしながら、先物契約における未決済ポジションの数が高水準にまで拡大したことも指摘された。プラットフォームによると、これは市場における投機的な参加とレバレッジ利用の著しい増加を示しているという。
機関投資家側でも同様の強化が見られる。現物ビットコインETFの取引量と週間純流入額が過去の水準を大幅に上回っているという事実は、機関投資家の需要が最近の強気相場に積極的に参加していることを示している。
オンチェーンデータも市場の動きを裏付けています。Glassnodeは、1日あたりのアクティブなビットコインアドレス数の増加と、資産調整後の送金量の大幅な増加を報告しました。このデータは、ビットコインネットワーク上でのユーザーエンゲージメントと経済活動の加速を示しています。
投資家は収益性指標の大幅な改善も確認した。未実現利益と実現利益の両方の指標が上昇し、利益を生むビットコインの供給量と総供給量の比率は過去の平均を大きく上回った。
Glassnodeによると、投資家の収益性が高まるにつれて、彼らの支出行動も変化する。オンチェーンの仮想通貨の動きにおいては、損失覚悟での売却よりも、利益確定がますます主流になりつつある。
しかし、グラスノードは、現在の市場構造が完全に長期的な資本蓄積に基づいていると断言するのは時期尚早だと考えている。
同プラットフォームは、価格変動に敏感な短期資本を表す「ホットキャピタル」の指標が統計上の上限値を上回ったと指摘した。一方、より広範なマクロ資本の流入は依然として比較的限定的であるとされた。
Glassnodeによると、このチャートは、ビットコインの現在の拡大は、長期的かつ持続的な資本蓄積よりも、短期的な投資家の積極的な参加、戦術的なポジション取り、そして高まる投機意欲によって支えられていることを示している。
※これは投資アドバイスではありません。
