仮想通貨市場は、2026年前半のややストレスの多い時期を経て、7月を好調なスタートで切った。人気のオンチェーンデータおよびソーシャルアナリティクス企業であるSantimentは、市場の現状と下半期の潜在的な動向を評価した。
サンティメントのアナリストは、6月の急落後の回復は心強いとしながらも、重要な指標に関して投資家に対し重要な警告を発した。
Santimentのアナリストによると、ビットコイン（BTC）は6月に約14％の価値を失った後、7月上旬にようやく市場は安堵のため息をついた。週単位で見ると、ビットコインは3.8％回復し、イーサリアム（ETH）は13％の大幅な上昇で1,730ドルの水準に戻った。
アナリストらは、最近、仮想通貨投資家が仮想通貨を従来の株式市場に比べて「弱い投資」と見なすようになったと主張しているが、この過度に悲観的な見方が、実際にはビットコインが「追いつく」機会を生み出している。独立記念日の祝日前の最後の3営業日で米国の株式市場（S&P 500）が0.3%下落した一方で、ビットコインは5.5%上昇し、株式を上回るパフォーマンスを示した。
この状況を裏付けるもう一つのデータポイントは、市場価値対実現価値（MVRV）比率です。Santimentチームによると、30日間の短期MVRVは損益分岐点（0.05%）に達していますが、365日間の長期MVRVは依然として約-30%となっています。アナリストによると、この状況は価格にはまだ大きな上昇余地があり、現在の期間は下落リスクよりも上昇余地の方が大きいことを示しています。
このレポートで最も注目すべき点、そしてアナリストが投資家に「注意を促した」理由は、ウォレットの活動状況だった。Santimentのデータによると、10～10,000BTCを保有する「クジラ」や「サメ」と呼ばれるウォレットは、4月24日以降の約10週間で合計70,848ビットコインを売却した。
こうした大口投資家による売り浴びせに対し、個人投資家は下落局面で積極的に買い続けている。アナリストは、歴史的に見て、健全で持続的な上昇相場は「個人投資家が不安になって売り、大口投資家が買いを入れる」時期に発生してきたと指摘する。現在の状況がまさにその逆であるという事実は、市場の健全性について深刻な疑問を投げかけている。
マクロ経済および地政学的な不確実性が、大口投資家が積極的な行動をためらう背景にある。アナリストらは、米イラン間の緊張関係や中東情勢が、大口投資家をより保護主義的な段階へと押し進めていると指摘している。しかしながら、特にマイケル・セイラー氏とSTRCに関する否定的な報道の高まりが、市場における機関投資家の不信感の波を生み出しているとも言われている。
過去2ヶ月間、現物ビットコインETFからの資金流出がほぼ継続的に続いていることも、この不確実性を裏付けている。7月2日には過去2ヶ月で最大の1日当たりのETF資金流入があったものの、Santimentのアナリストは、大口投資家の指標が弱いことから、これらの資金流入が持続的なトレンド転換を示すものかどうかについては依然として懐疑的である。
最後に、アナリストらは、先物市場の資金調達率が過去6ヶ月間で最高水準に達したことを指摘し、これが逆指標として働き、ロングポジションを解消するための短期的な調整局面を引き起こす可能性があると付け加えている。
さらに、オンチェーンネットワーク活動の観点から過去90日間で価値が113%上昇した「Lighter」ネットワークが現在最もホットなネットワークであることに着目し、Santimentチームは、このようなアドレス数の急激な増加は通常、極端なFOMO（乗り遅れたくないという焦り）の兆候であり、近いうちに価格調整が起こる可能性があると主張している。
※これは投資アドバイスではありません。
