ヴァンエック氏は、10月にビットコインマイナーがAIデータセンターに移行したことによる売り浴びせは、企業の根本的な状況を反映したものではないと主張した。
投資運用会社ヴァンエックは、ビットコインマイニングからAIデータセンターインフラへの移行を進めている企業の株価が急落しているという見方は誇張されている可能性があると述べている。同社の評価によると、このグループの株価は10月に平均35％下落したという。
VanEckは、投資家がAIインフラのさまざまな分野で事業を展開する企業を単一の投資テーマとして捉えていると主張している。同分析によると、グラフィック処理ユニットをリースする企業で発生した債務問題が、電力供給やデータセンターインフラを提供するビットコインマイナーにも波及しているという。
CoreWeaveのような企業は、高額なAIチップの開発資金を多額の負債で賄っている。金利負担の増加は、これらの企業の信用力や長期リース料の支払い能力に対する懸念を高めている。Hut 8やCore Scientificといった電力供給会社の株価も、同様の売り浴びせの影響を受けた。
しかし、VanEck氏は、この2つのビジネスモデルのリスクは全く同じではないと指摘する。ビットコインマイニングからデータセンターインフラへと移行する企業は、既存の電力接続、土地、エネルギー契約をAI企業に提供している。同社によれば、AIコンピューティング能力にとって最大の物理的な障害は、チップの需要ではなく、十分な電力接続の確保かもしれないという。
電力網への新規接続に要する時間の延長は、鉱山会社が既に保有する電力容量に希少性プレミアムを生み出す可能性がある。ヴァンエック氏はまた、信用上の懸念にもかかわらず、既に締結済みの大規模データセンターのリース契約はキャンセルされていないことを強調した。
同社によれば、長期契約から得られるキャッシュフローの可能性は、現在の株価評価と完全には一致していない。ただし、これはヴァンエックの投資見解であり、必ずしも株価が回復することを意味するものではない。
AI顧客からの支払い困難、プロジェクト完了の遅延、高額な債務コスト、エネルギー規制などは、鉱業会社にとって依然として大きなリスクとなっている。
※これは投資アドバイスではありません。
