ビットコインの資金運用会社であるストラテジー（MSTR）の注目度の高いmNAV指標が1を下回った。
これは、市場における同社の総合的な評価額が、Strategy社が貸借対照表に計上しているビットコイン資産の価値を下回っていることを示している。
MSTR株は現在約82ドルで取引されており、2024年11月の史上最高値から約85%下落している。ビットコイン価格を6万ドルと仮定した場合、Strategy社の企業価値は504億ドルと推定される一方、同社のビットコイン保有総額は約511億ドルと推定される。これは、同社の時価総額がビットコイン保有額に比べて割安な水準で評価されていることを示している。
過去には、Strategy社はビットコイン保有を理由に長期間にわたりプレミアム価格で取引されてきました。このプレミアム価格のおかげで、同社は普通株と優先株の発行による資金調達を通じてビットコインの購入を継続することができました。しかし、現在のディスカウント環境では、新規株式発行は既存株主の持ち株比率を直接的に希薄化させるリスクがあります。
過去の資金調達ラウンドやビットコイン購入は投資家コミュニティ内で反発を招いており、同社が同様の方法で新たな資金調達を試みた場合、さらに強い批判に直面する可能性があると予想される。
市場関係者は、ストラテジー社の現状をクローズドエンド型ファンドと比較することがある。こうしたファンドでは、投資家の購買意欲が低迷する時期には、ディスカウントが長期間続く可能性がある。しかし、従来の投資信託とは異なり、ストラテジー社は債券発行、証券の借り換え、ソフトウェア事業からのキャッシュフロー、資本構成の調整など、様々な運用手段を有している。これらの要素は、同社がディスカウント圧力に対して柔軟に対応できる余地を維持することを可能にするものと解釈されている。
※これは投資アドバイスではありません。
