イーサリアムネットワークでステーキングを希望するバリデーターの急増により、アクティベーション待ち行列に約250万ETHのバックログが発生している。現在の混雑状況により、新規ステーキング参加者はトークンのアクティベーションに約43日間待たなければならない。しかし、Sygnum Bankのカストディおよびステーキング責任者であるトーマス・ブルナー氏は、この長い待ち時間は、強い強気相場の直接的な兆候と解釈すべきではないと指摘した。
ブルナー氏は、バリデーターキューの混雑は機関投資家の需要を反映している一方で、イーサリアムプロトコルの技術的な仕組みにも大きく影響されていると述べた。同氏は、Dencunアップデート後、1日のバリデーターログイン容量は約57,600 ETHに制限され、この制限はPectraアップデートでも引き上げられなかったと指摘した。
Pectraのアップデートにより、自動複利機能を利用して、個々のバリデーターが最大2,048 ETHを保有できるようになりました。大規模なステーキング事業者は、新規バリデーターを作成する代わりに、既存のバリデーターにETHを追加できます。ただし、既存のバリデーターに1 ETHしか追加されない場合でも、そのトランザクションは新規ステーキング参加者と同じアクティベーションキューに含まれます。
したがって、ブルナー氏によれば、現在待機中のETHのすべてが新規投資家の需要によるものではない。蓄積されたETHの一部は、以前にステーキングされたETHの再分配、既存のバリデーターへの追加、および複利効果によるものだという。
ブルナー氏は、イーサリアム市場に関するより強いシグナルは、出口待ち行列がほぼ空であることだと述べている。投資家がステーキングしたETHをアンステーキングするために出口待ち行列に加わっていないという事実は、既存の参加者がネットワーク上でポジションを維持し続けていることを示している。
ブルナー氏は、「ステーキングポジションを解消する人はほとんどいません。これは真の信頼の表れです。エントリー待ち行列は、需要とインフラメカニズムの両方を反映しています」と述べた。
現在のデータによると、イーサリアムネットワーク上には約4,120万ETHがステーキングされている。これは、流通しているイーサリアムの総供給量の約33.8%に相当する。
ブルナー氏はまた、ETH価格の下落にもかかわらず、機関投資家はステーキング活動をためらっていないと指摘した。多くの機関投資家はステーキングによる収益をイーサリアムの自然かつ基本的な特性と見なしているが、機関投資家の参加を阻む最大の障害の一つはプライバシーであると述べた。
イーサリアムのステーキングで使用されるバリデーターアドレス、入金アドレス、出金取引がオンチェーンで追跡可能であるという事実は、機関投資家がステーキング事業の規模拡大に慎重になる要因となっている。ブルナー氏によれば、未解決のプライバシー問題は、機関投資家によるイーサリアムステーキング市場の急速な成長を阻む主要な障害の一つとなっている。
※これは投資アドバイスではありません。
