仮想通貨アナリストのベンジャミン・コーウェン氏は、ビットコインに関する自身の以前の予測が実現しなかったことを認め、市場見通しの見直しを発表した。同氏は、ビットコインは5月のピークを超えることはないと考えていたが、実際にはその水準を上回り、約8万6000ドルに達したと述べた。コーウェン氏は、現在の市場構造は過去のサイクルとは異なるシグナルを発していると付け加えた。
コーウェン氏によると、最大の誤りは、FRBの利上げが短期的にビットコインに直接的な悪影響を与えると想定したことだったという。同アナリストは、エネルギー価格の上昇によって債券利回りが上昇し、FRBが利上げを余儀なくされ、その結果ドル高とビットコイン価格の下落につながると考えていたと説明した。コーウェン氏は、エネルギー価格、債券利回り、金利、ドルに関する自身の予想はほぼ的中したが、ビットコインは下落するどころかドルとともに上昇したと述べた。
コーウェン氏は、「問題は、金利引き上げによってビットコインの価格が即座に下落すると私が思い込んでいたことだ。実際には、データはそれを裏付けていない」とコメントした。
アナリストは、過去の利上げ期間を検証した結果、ビットコインは必ずしもFRBによる最初の利上げ直後に下落したわけではないと指摘した。コーウェン氏は、2015年12月と2022年3月に始まった利上げサイクルを例に挙げ、利上げ後もビットコインが上昇を続けた時期もあれば、その後の数ヶ月で弱含みとなった時期もあったと述べた。
同様に、ビットコインは2018年9月と2022年9月の利上げ後、すぐに急激な売り浴びせに見舞われなかったことを指摘し、コーウェン氏は、2026年9月の価格変動はこの点において過去の事例と全く矛盾するものではないと主張した。
コーウェン氏が指摘するもう一つの重要な点は、ビットコインが現在の中間選挙期間中に、過去の期間よりも力強いパフォーマンスを見せているということだ。アナリストによると、ビットコインは夏の安値から約50％上昇した。2018年と2022年の同様の回復は40％前後にとどまり、ビットコインのピークもより低かった。しかし、今回はビットコインがより高いピークに達したことは、市場構造の大きな変化を示しているとコーウェン氏は述べている。
コーウェン氏は、現物ビットコインETFもBTCと伝統的な金融市場との関係強化に貢献した可能性があると考えている。そのため、過去のビットコインサイクルが繰り返されるという前提は、今後はより慎重に扱うべきだと述べている。
アナリストは、ビットコインが短期的にどれほど上昇するかについて明確な予測を控えた。コーウェン氏は、現在の急騰を正確に予測したアナリストの意見をより重視すべきであり、自身の分析手法においても市場構造をより深く考慮に入れると述べた。
しかし、コーウェン氏は、年内にビットコインが調整局面を迎える可能性を完全に否定しているわけではない。ただし、過去に彼が考えていたように、そのような調整が必ずしも新たな安値を生み出すとは限らないと強調している。コーウェン氏によれば、ビットコインは既に高値を更新しているため、次の調整局面でも「マクロ的な視点で見ると、より高い安値」となる可能性があるという。
コーウェン氏はまた、ビットコインが本格的に下落するには、株式市場の大幅な調整が必要になる可能性が高いと述べた。S&P500指数が10％程度下落しただけでは、ビットコインを新たな安値に押し下げるには不十分かもしれないと指摘し、より大規模なリスク回避の動きが必要になるかもしれないと示唆した。
コーウェン氏は現状を評価し、「立証責任は強気派から弱気派に移った。強気派はより高いピークを設定した。もし第4四半期に大幅な下落が見られるとしたら、今度は弱気派がそれを証明する必要がある」と述べた。
※これは投資アドバイスではありません。
