仮想通貨分析会社Glassnodeは、ビットコインが8月中旬の安値から力強く回復しているのは、今年最大のETF資金流入、取引所からのビットコイン流出、そして投資家グループによる広範な買い集めが要因だと述べた。同社によれば、ビットコインが1月の高値に到達するために乗り越えなければならない最大の障害は、8万1000ドルから8万6000ドルの間の供給過剰ゾーンだという。
Glassnodeの分析によると、ビットコインは8月中旬の安値から約26%上昇しており、その動きは2026年8月19日に発生した歴史的な規模のショートポジションの清算から始まった。これは同社が2019年にデータ収集を開始して以来、ドル建てで最大の1日あたりのショートポジション清算であり、上昇局面における清算総額の85%がショートポジションによるものだった。
分析会社によると、ビットコイン価格の上昇時に価格に先行していた清算クラスターの約86%が解消された。しかしながら、82,000ドルから86,000ドルの間には依然として大きなショート清算ゾーンが存在する。
ビットコイン価格の下限では、60,500ドルから62,400ドルの間に、ロングポジションの清算が集中している。
先物市場においても、レバレッジの大幅な低下が見られた。ビットコイン先物の建玉総額は強気相場中に11％減少したが、ドル建ての建玉規模は主にビットコイン価格の上昇により増加した。
Glassnodeによると、これは清算された空売りポジションが、新たなレバレッジ取引によって迅速に再構築されていないことを示している。
資金調達率が上昇局面を通じてほぼ横ばいで推移し、時折マイナスに転じたという事実は、この動きが新たに開設された大規模な買いポジションではなく、売りポジションの清算によって支えられていたことを示している。
Glassnodeは、価格上昇は空売りだけによるものではなく、実際の資金も市場に流入していると述べた。
米国を拠点とする現物ビットコインETFは、7日間の上昇局面で合計22億3000万ドルの純流入を記録した。この期間中、純流出は一度も観測されず、2026年以来最大の7日間ETF流入となった。
ETFにとって最も好調だった日は、2026年1月14日以来最大の1日当たりの資金流入を記録した日だった。
ビットコインは同期間中に、短期投資家の平均取得価格を示す短期保有者取得価格水準を再び上回った。
しかし、市場活動は以前のピークを下回った。Glassnodeのデータによると、強気相場となった週のビットコインの1日平均取引量は約24億ドルだった。この金額は、1月から2月にかけて見られた水準のほぼ半分である。
Glassnodeはまた、様々な投資家グループ間におけるビットコインの供給量の動きにも注目した。
2026年6月30日の最安値以降、1,000～10,000BTCを保有していた投資家のビットコイン保有総量は約50,500BTC減少した。
対照的に、10万BTC以上を保有する最大の投資家グループ（主に仮想通貨取引所、カストディアン、ETFで構成）は、同時期に約5万9100BTCを蓄積した。
短期間のスクイーズ期間中だけで、このグループの資産は約31,500BTC増加した。Glassnodeは、この金額は同時期にETFで発生したビットコインの創出量と同程度であると指摘したが、この2つのデータポイントとビットコインの動きとの間に直接的な相関関係を確立することはできないとした。
Glassnodeの蓄積傾向スコア指標によると、すべてのビットコイン投資家は蓄積傾向を示している。
2026年8月5日以降、6つの異なるビットコイン投資家グループすべてが、30日間の累積スコアが0.5を超えています。
この状況は約20日間続いており、2024年後半に見られた22日間の期間以来、最も長い期間の一つとなっている。この22日間は、すべての投資家グループが同時に資産を蓄積していた期間である。
Glassnodeは、いずれかの投資家グループのスコアが0.5を下回った場合、株価上昇を支えてきた広範な需要が弱まり始めていることを示す最初の警告サインの一つとなる可能性があると指摘した。
ビットコインは6万2000ドルから6万5000ドルの間で強い支持を得ている。
Glassnodeのコストベースの分析によると、ビットコインは現在の価格から62,000ドルから65,000ドルの間に重要なサポートゾーンが存在する。
6月から8月にかけてこの水準で購入されたビットコインの約3分の2は、短期投資家によって保有されています。したがって、この水準は、新規参入者が平均取得価格を維持しようと試みる上で重要なサポートレベルであると考えられます。
ビットコインへの短期投資にかかる費用は約7万ドルです。
Glassnodeによると、上昇トレンドにおける最初の重要な弱気シグナルは、ビットコインが7万ドルを下回ったときに現れる可能性がある。次の主要なサポートゾーンは6万2000ドルから6万5000ドルとなるだろう。
ビットコインの上昇基調の出発点とされる約62,900ドルへの回帰は、現在の上昇トレンドの大幅な反転を意味する可能性がある。
Glassnode：ビットコインの真の試金石は8万1000ドル～8万6000ドルだ
ビットコインにとって最も重要な抵抗線は、81,000ドルから86,000ドルの範囲に位置しています。
Glassnodeによると、多くの独立した市場指標が同じ価格帯を示している。
自己管理の初期コストゾーンは約80,800ドルから始まり、オプション市場におけるディーラーガンマ水準は約82,300ドルでマイナスに転じます。ショート清算クラスターは86,000ドルまで広がり、長期投資家にとっての高コストゾーンは83,000ドルから86,000ドルの間に存在します。
Glassnodeはまた、取引所における売り注文が価格上昇に伴って増加したことも指摘した。ビットコイン価格の特定範囲を超える売り注文は過去5日間で41％増加した一方、買い注文は過去7日間で可視注文板全体で32％減少した。
同社によると、このデータは売り手が現在の価格よりも特に有利な立場にあることを示している。
83,300ドルを超える動きがあれば、上昇が確実となる可能性がある。
Glassnodeは、ビットコインの上昇トレンドが継続していることをより強く確認するためには、83,300ドルの水準を上回って終値を維持する必要があると考えている。
ビットコインがこの水準を上回って推移し、かつETFへの資金流入が引き続き好調であれば、8万1000ドルから8万6000ドルの間の激しい売り圧力帯が市場に吸収されたことを示唆している可能性がある。
しかし、オプション市場は現在、より横ばいのトレンドを織り込んでいる。
2つの主要なオプションが間もなく期限切れを迎えるため、それぞれのポジションは約104億ドルと137億ドルに達し、最大損失額は約6万9000ドルと7万ドルとなっている。
2026年9月25日に満期を迎えるオプションの価格帯（70%の確率）は、およそ69,000ドルから89,700ドルの間です。
Glassnodeは、オプション市場は現在、86,000ドルを大きく上回るブレイクアウトも、ビットコインが主要なサポートゾーンに戻ることも、いずれも主要なシナリオとして織り込んでいないと述べた。
※これは投資アドバイスではありません。
