ビットコインの価格は6月下旬に記録した約5万8000ドルの安値から回復し、約6万5000ドルで安定しているものの、オンチェーン分析プラットフォームのGlassnodeは、現在の市場見通しは依然として「過渡的な回復」を示していると述べている。
Glassnodeの分析によると、ビットコインは最近65,000ドル付近で安定しているものの、66,000ドルを下回る水準で横ばい状態が続いている。市場の勢いは再び中立レベルに近づきつつあり、現物市場でのテイカー買いは大幅に加速しているものの、中央集権型仮想通貨取引所における総取引量は依然として比較的低い水準にとどまっている。
アナリストらは、この乖離は投機活動の広範な増加ではなく、現在の統合環境下における需要の緩やかな強化を示していると指摘した。
ビットコイン先物市場では、積極的な買いが増加傾向にある。
Glassnodeによると、デリバティブ市場も同様に均衡状態にあるものの、改善傾向を示しているという。
永久先物市場におけるテイカー活動は統計上の上限値を上回り、投資家が方向性のあるポジションを取ることに、より積極的になっていることを示している。
しかし、未決済ポジションと資金調達率が依然として中程度の水準にとどまっているという事実は、市場におけるレバレッジの利用が増加しているものの、まだ制御不能なレベルには達していないことを示している。
オプション市場では、スキュー指標が縮小している。Glassnodeによると、これは投資家が価格下落から身を守るために支払う意思のあるプレミアムが減少したことを示しており、短期的な防御的ポジションが緩和されたことを意味する。
機関投資家によるビットコイン需要は依然として堅調である。
Glassnodeが強調した最も好ましい指標の一つは、機関投資家からの需要だった。
規制対象のビットコイン投資商品への純流入額が、統計上の上限値を超えるほどの水準に達したと報じられている。この動きは、二次市場におけるこれらの商品の取引量がわずかに減速したにもかかわらず発生した。
オンチェーンデータによると、総供給量に占める資本の割合、すなわち短期的な動きが起こりやすい「ホットキャピタル」の割合が増加していることも明らかになった。
これと並行して、短期投資家が保有するビットコインの比率が長期投資家が保有する比率よりも上昇していることも指摘された。Glassnodeは、この傾向は価格変動に敏感な資金が徐々にビットコイン市場に戻り始めていることを示していると述べている。
ビットコインネットワークの活動は依然として低迷している
前向きな兆候が見られるものの、ビットコインネットワーク上の主要な活動指標は、まだ回復を反映していない。
アクティブなビットコインアドレス数、オンチェーン取引量、取引手数料からの収益はすべて、統計的に低い水準に向かって減少している。
Glassnodeによると、このデータは投資家がビットコインネットワーク上で取引を行う緊急性を感じておらず、自然発生的な需要が依然として低い水準にとどまっていることを示している。
ネットワーク全体の投資家収益性は、限定的な改善にとどまっている。利益を生むビットコイン供給量の割合は増加しているものの、チェーン上での損失額は依然として利益額を上回っている。
Glassnode：「ビットコインはまだ広範な強気相場には入っていない」
Glassnodeは、現在の市場構造を「過渡期にある回復」と評価した。
機関投資家からの資金流入の増加、現物市場および先物市場におけるテイカー需要の増加、そしてオプション投資家がより保守的なポジションを取り始めていることなどが、ビットコインにとって好ましい環境を作り出している。
しかし、現物市場の流動性が低く、ビットコインネットワーク上での活動が弱いという事実は、現在の回復が市場全体にわたる力強い拡大にまだ転じていないことを示している。
ビットコインが6万6000ドルの水準を突破し、その水準を維持できるかどうかは、現在の回復局面がより強い上昇トレンドへと転換するかどうかの指標として、綿密に注視されるだろう。
※これは投資アドバイスではありません。
