米国経済は7月に2万3000人の雇用を失い、4カ月連続のプラス成長の後、労働市場はまだ安定していないことを示した。しかし、失業率はわずかに低下し、4.1％となった。
雇用統計が低調だったことを受け、連邦準備制度理事会（FRB）の政策に精通していることで知られるウォール・ストリート・ジャーナルの記者、ニック・ティミラオス氏は、7月の雇用統計の解釈はFRBにとって容易ではないだろうと述べた。
ティミラオス氏によると、労働市場の回復が再び加速していないという新たな証拠は、FRBが来月利上げを行う必要性を低下させる可能性があるという。しかし、利上げ決定の方向性を左右する最も重要な要素はインフレデータとなるだろう。
ティミラオス氏は、失業率が低下し続ける中で、市場の注目はインフレに集まり続けるだろうと述べ、物価上昇圧力の増減が連邦準備制度理事会の金利政策の方向性を左右する可能性があると付け加えた。
したがって、インフレ率が穏やかな水準にとどまれば、FRBが金利を据え置くべきだという主張を強める可能性がある。特に、2カ月連続でインフレ率が穏やかな水準にとどまれば、物価上昇圧力の鈍化が一時的な変動ではなく、より顕著な傾向になりつつあることを示唆していると解釈できるだろう。
逆に、インフレ率が好調であれば、FRBは現在のインフレ予測を見直し、利上げの可能性を高めることになるだろう。
ティミラオス氏は、インフレ率が高くなった場合、金利を変更せずにインフレ目標を達成できるという予測は、より多くの連邦準備制度理事会（FRB）当局者から疑問視される可能性があると指摘した。また、そのような状況下では、意思決定プロセスにおいて利上げを主張する当局者の支持も高まる可能性があると述べた。
※これは投資アドバイスではありません。
