Glassnodeが発表した最新データによると、ビットコイン市場の短期的な見通しは引き続き悪化している。同社は、ビットコインが71,300ドル前後で取引されており、現物市場での売り圧力の高まりとETFからの資金流出の加速の両方により、下落リスクが顕著であると述べている。分析では、市場構造は現在安定しているものの、短期的には下降傾向にあると付け加えている。
ご存じのとおり、Strategyは本日、象徴的なビットコイン販売を実施したと発表しました。
しかし、オンチェーンデータによると、ネットワーク活動は依然として活発である。送金量は前週比31％増の46億ドルに達し、取引手数料収入も17％増加した。
しかし、Glassnodeは、この動きは新規資金流入ではなく、既存資金の移転によるものだと指摘した。月間時価総額が57%も減少し、ほぼゼロになったことは、市場への新規資金流入が大幅に減速したことを示している。また、アクティブなアドレス数が約60万7000件で比較的横ばいだったことも注目に値する。
現物市場においても売り圧力が大幅に高まったと報告されている。累積出来高差（CVD）指標はプラス1,600万ドルからマイナス690万ドルへと急激に低下し、143%の反転となった。これは買い手が撤退し、価格決定権が売り手に移ったことを示している。取引量は8%増加したが、その増加は買い取引ではなく売り取引によるものであると指摘されている。
デリバティブ市場では、投資家の慎重姿勢が強まっているようだ。先物取引の未決済ポジションは367億ドルで横ばいだったものの、ロングポジションの保有コストが26%上昇したことから、強気派は強気な見通しを維持するために高いコストを支払っていることが明らかになった。永久先物におけるCVD指標も、引き続きマイナス圏に沈んでいる。
オプション市場の建玉総額は23億ドル減少したが、25デルタ・スキュー指標が約15%から12%に低下したことは、下方ヘッジ需要の若干の減少を示唆している。しかしながら、ボラティリティ・スプレッドが24%と高い水準にあることは、投資家が価格変動が今後も続くと予想していることを示している。
Glassnodeによると、今週最も注目すべきデータは、現物ビットコインETFからの資金流出だった。ETFからの純資金流出額はほぼ倍増して13億ドルに達し、取引高は78%増加して109億ドルとなった。分析によると、機関投資家はポジションを縮小しただけでなく、それを迅速かつ大規模に行った。ETF投資家の収益性を示す指標であるMVRV比率が1.25であることから、平均的なETF投資家の利益率は限られていることが示唆される。
収益性指標も市場の圧力を裏付けている。利益が出ているビットコインの供給量は61.5%から59.8%に減少し、実現損益率は-0.9に低下した。これは、オンチェーン取引において損失が利益を上回っていることを示している。純未実現損失が4.1%に上昇したことは、最近ビットコインを購入した投資家のかなりの割合が損失を被っていることを示している。
Glassnodeの評価によると、ビットコインは現在、分配と統合の段階にある。オンチェーン活動は構造的に健全に見えるものの、新たな資金流入は停滞し、現物市場での売り圧力は高まっており、機関投資家はETFを通じて市場から撤退し続けている。同社によれば、時価総額の成長が再び加速し、現物CVD指標がプラスに転じるまでは、ビットコインの価格は横ばいまたは下落傾向にとどまる可能性が最も高いという。
※これは投資アドバイスではありません。
