仮想通貨分析会社Glassnodeは、ビットコイン（BTC）市場の現状を評価した最新レポートの中で、先週の価格下落の主な要因を説明した。同社によると、先物トレーダーと現物ビットコインETF投資家が売り圧力を主導した一方、オンチェーンデータからは新たな資金が市場に流入し続けていることが示された。
Glassnodeによると、ビットコインは3週間前の価格急騰で得た利益を一時的に失った。木曜日に8万1000ドルを下回ったビットコインは、週末に回復したものの、週を終えて約3%下落した。月曜日には、ビットコインは8万3000ドルを下回って取引されていた。
Glassnode：ビットコインの売り圧力は2つのグループが主導した
報告書によると、下落の最も大きな理由の一つは、永久先物市場での売り越しだった。この市場で積極的に売買を行っていた投資家は、大幅な売り越しに転じ、資金調達レートは過去の取引レンジの下限を下回った。
しかし、先物取引における未決済ポジションが依然として高水準にあるという事実は、市場におけるレバレッジ取引がまだ大幅に縮小されていないことを示している。
現物ビットコインETFにも顕著な変化が見られた。週間の純資金フローは、流入から流出へと約7億ドル減少した。このように、機関投資家によるETFを通じた売り圧力は、ビットコイン価格の下落を加速させる要因の一つとなった。
現物市場では売り傾向が見られたものの、Glassnodeの報告によると、売り圧力は依然として通常の範囲内にとどまっているという。
オプション投資家は、価格下落に対するヘッジを開始した。
この報告書で注目すべきもう一つの展開は、ビットコインオプション市場で起こった。
Glassnodeによると、投資家の間で価格下落に対するヘッジ需要が大幅に増加している。これを測る指標である25デルタ・スキューは、過去の取引レンジ内に留まっているものの、2倍以上に上昇している。
同時期におけるオプション市場の未決済ポジションの増加は、投資家が価格下落に対するヘッジポジションを強化していることを示している。
ビットコインへの資金流入は続いている。
しかし、Glassnodeは、オンチェーンデータは先物市場やETF市場よりもポジティブなシグナルを示していると指摘した。
報告書によると、ビットコインネットワーク上のアクティブアドレス数と取引手数料は先週のピーク時から減少しているものの、送金量は依然として過去最高水準を上回っている。
さらに重要なことに、ビットコインの実現時価総額（実現キャップ）の月間変動と、時価総額全体に占める短期資金の割合は、いずれも過去の最高値を上回っている。Glassnodeは、このデータはビットコイン市場への新たな資金流入が継続していることを示していると述べている。
一方、ビットコインの供給量の70%強は依然として利益が出ている状態にある。短期投資家による未実現利益と実現利益も、過去最高水準を上回ったまま推移している。
※これは投資アドバイスではありません。
