ブルームバーグ・インテリジェンスのシニア商品ストラテジスト、マイク・マクグローン氏は、株式のバリュエーションの高さと、FRBが再び利上げを行う可能性があるとの期待が、ビットコイン（BTC）の強い売りシグナルを生み出していると述べた。
マクグローン氏は、過去5年間のビットコインのパフォーマンスはS&P500指数とほぼ同等だったが、BTCはS&P500指数の約3倍のボラティリティを経験してきたと指摘した。
マクグローン氏は、ビットコインを極めて変動が激しく投機的なデジタル資産だと述べ、BTCは株式市場との相関性が高く、数百万もの他の暗号資産と競合しなければならないと指摘した。同氏は、リスク管理とポートフォリオ管理の観点から見ると、ビットコインはS&P500と同程度の収益率でありながら、変動性が約3倍もあるため、マイナス要因であると主張した。
マクグローン氏によると、2009年の世界金融危機後に登場したビットコインは、リスク資産の上昇時と同様に、潜在的な景気後退局面において市場を牽引する可能性があるという。同アナリストは、ビットコインの下落リスクを高める3つの重要な要因として、最近の上昇局面で8万ドル付近で抵抗に遭ったこと、今後1年間でFRBが約70ベーシスポイントの利上げを先物市場に織り込んでいること、そしてS&P500指数が200週移動平均線を大幅に上回っていることを挙げた。
マクグローン氏は、ビットコインはS&P500指数と強く連動して動いており、特に市場のリスク選好度が低下した時期にその傾向が顕著であると指摘し、そのためBTCは株式市場に連動する高ベータ資産であると考えている。
マクグローン氏はまた、かなり厳しい長期的な弱気シナリオも提示した。同アナリストによると、ビットコインは過去に何度も重要な節目となってきた1万ドル水準まで下落する可能性があるという。こうしたシナリオを引き起こす可能性のある主要因の一つは、S&P500指数が約20%の持続的な下落に見舞われることだ。
しかし、マクグローン氏は、この否定的なシナリオが無効となるためには、ビットコインが株式市場から切り離され、一貫して好調なパフォーマンスを示す必要があると付け加えた。アナリストによると、特にS&P500指数が下落する可能性に直面しても、BTCがその強さを維持できれば、ビットコインはもはや単なる高ベータリスク資産ではないという主張を裏付けることができるという。
※これは投資アドバイスではありません。
