仮想通貨市場におけるビットコインの最近の回復は強気な期待を再び高めているが、Alphractalの創設者であるジョアン・ウェドソン氏は、オンチェーンデータはより慎重な見通しを示していると述べた。ウェドソン氏によれば、ビットコインの価格サイクルの最終的な底値はまだ達していない可能性があり、特定の過去の指標が繰り返される場合、BTC価格は53,000ドル、あるいはそれ以下に下落する可能性があるという。
ウェドソン氏は分析の中で、投資家の行動と市場の実現価値を測定するために使用されるMVRV Zスコア指標を特に強調した。同アナリストは、オンチェーン指標は投資家の行動を反映しており、この行動は市場サイクルにおける陶酔期と恐怖期に直接的に関連していると主張した。
ウェドソン氏は2018年のビットコイン暴落に注目した。
ウェドソン氏は、現在の市場構造を2017年から2018年のサイクルと比較した。同アナリストによると、2017年の強気相場でビットコインが史上最高値を更新する前に、MVRV Zスコアは3つの大きなピークを形成したという。
ウェドソン氏は、ビットコインがピークに達した後、下落した際に、指標が約0.25から1.16の間で底を打ったことを指摘し、当時、市場の大部分は新たな急落を予想していなかったことを想起させた。しかし、ビットコインは2018年11月に再び急落し、約3,180ドルまで下落した。
ウェドソン氏によると、MVRVのZスコアは2024年から2025年の期間に3つのピークを形成した。しかし、アナリストは、市場が以前のサイクルよりも複雑になったため、これらのピーク時の熱狂は2017年と比べて限定的だったと述べている。
ウェドソン氏は、ビットコインがピークを過ぎて最近下落した後、MVRV Zスコアは2018年に見られたのと同様の領域で底を打ったが、最近になって再び上昇し、ビットコイン価格もそれに追随していると指摘した。
「MVRVのZスコアはまだマイナス圏には入っていない」
アナリストが指摘する主なリスクは、この指標がまだマイナス圏に達していないことであり、これは歴史的に見てビットコインの主要なサイクル底値と関連付けられてきた点である。
ウェドソン氏は、入手可能なデータに基づいて、常に同じ疑問を抱いていたと述べた。MVRVのZスコアが下がる必要がある場合、ビットコイン価格はその指標に追随するだろうか？
Alphractalの創設者によると、オンチェーンデータだけを考慮しても、現在の下落がビットコインの最終的な底値であると断言できるだけの十分なシグナルはないという。
ウェドソン氏は、自身が注目している条件が満たされるためには、ビットコインは少なくとも5万3000ドル前後、あるいはそれ以下に下落する必要があるかもしれないと述べた。
アナリストは、この評価は金融アドバイスではないことを明確に強調し、市場における現在の強気な見方を否定するものではなく、データそのものに直接疑問を投げかけるものであると述べた。
ウェドソン氏は、2018年にも市場参加者の大多数が再び急激な下落を予想していなかったことを指摘し、重要な問題は、現在のサイクルが過去のサイクルと同様に終結するかどうかだと述べた。
アナリストによると、現段階でのオンチェーン指標は、ビットコインの「底値に達した」ことを明確に示すものではなく、下落リスクが完全には消滅していないことを示唆しているという。
※これは投資アドバイスではありません。
