米国証券取引委員会（SEC）は、暗号資産に関連する特定の投資契約を対象とした新たな証券規制枠組みを提案した。「暗号資産規制」と呼ばれるこの提案は、暗号資産関連企業が米国で資金調達を容易にし、連邦証券法が適用される取引を明確にすることを目的としている。
本日SECが発表した規制案は、2026年3月に委員会が公表した解釈指針の継続であり、連邦証券法が特定の暗号資産および暗号取引にどのように適用されるかを説明するものである。
SEC（米国証券取引委員会）のポール・S・アトキンス委員長は、この提案は、暗号資産関連の起業家や市場参加者が連邦証券法の下でより透明性の高い資金調達手段を確保することを目的としていると述べた。アトキンス委員長はまた、この新たな規制は、暗号資産分野におけるイノベーションの国外流出を抑制し、事業活動を国内に戻すための戦略の重要な一部であるとも述べた。
仮想通貨プロジェクトに対する2つの別々の登録免除措置。
提案されている規則では、1933年証券法の登録要件に関して、暗号資産セクター専用の2つの個別の免除規定を設けることが計画されている。
最初の免除規定の下では、発行体は4年間で最大500万ドルの資金を1回の支払いで調達することができる。
2つ目の免除措置により、企業は12ヶ月ごとに最大7500万ドル相当の証券を発行できるようになる。
いずれのモデルにおいても、発行体は投資家に対し、特定の原則に基づいた情報開示を行う義務を負う。7500万ドルの免除措置の適用を受ける発行体は、財務諸表の提出も義務付けられ、継続的な報告義務も課される。
暗号資産のための「安全資産」メカニズムが導入される予定だ。
SECの提案は、「投資契約」という概念に基づき、条件付きのセーフヘイブンメカニズムも創設するものである。
指定された条件が満たされた場合、当該暗号資産は、1933年証券法および1934年証券取引法の範囲内における「証券」の定義に基づく投資契約の対象とはみなされなくなる可能性があります。
SECのアトキンス委員長によると、このセーフヘイブンオプションは、発行体が投資契約に基づいて約束した重要な経営活動を全面的または恒久的に停止した場合に特に適用される。
このアプローチは、たとえ当初は投資契約に基づいて扱われていたとしても、プロジェクトの発展や発行者への依存度の低下に伴い、一部の暗号資産が異なる法的地位へと移行する道を開く可能性がある。
提案されている規制のもう一つの重要な条項は、連邦の免除規定に基づいて行われる特定の暗号資産の販売に関して、州の証券登録および資格要件を無効にすることである。
この規制は、新規株式公開（IPO）だけでなく、特定の流通市場取引も対象とする予定である。
SECは、この枠組みによって、規制の不確実性を理由に暗号資産企業が米国外で事業を行うインセンティブが低下すると主張している。同委員会によると、この新制度は、より一貫性のある投資家保護基準の下で、米国の投資家がより多くの暗号資産投資機会にアクセスできるようになる可能性もあるという。
※これは投資アドバイスではありません。
