オンチェーンデータおよび市場分析会社であるCryptoQuantは、マイケル・セイラー氏率いるStrategyに対し、ビットコインの購入を一時的に停止し、減少している現金準備金の補充に注力すべきだと主張した。同社の調査ディレクターであるフリオ・モレノ氏が発表したレポートによると、配当義務の増加、現金残高の減少、そしてビットコインの未実現損失の拡大は、投資家にとってリスクとなるという。
報道によると、ストラテジー社の優先株STRCは先週82.50ドルまで下落し、額面価格100ドルを17.5％下回った。モレノ氏は、この下落はビットコインの弱気相場による圧力と、同社の現金準備金の急激な減少が原因だと述べた。
分析によると、ストラテジー社は最近、2029年満期の無利子転換社債15億ドル相当を買い戻し、配当金の支払いに充当できる現金準備金を減少させたことが明らかになった。また、同社の現金準備金は2026年初頭から約38％減少したと指摘している。
一方、Strategy社がビットコイン購入資金を調達するためにSTRCの発行を増やしたことにより、同社の年間配当義務が急速に増加したことが指摘された。年初には約3億ドルだった年間配当義務は、わずか6ヶ月足らずで約4倍に増加し、現在では12億ドルに達している。
モレノ氏によると、同社の配当支払能力も著しく低下している。年初には7年以上分の現金準備金があったが、現在はわずか14ヶ月分にまで減少している。ストラテジー社は、現在の配当負担を維持するために、現金準備金を約28億ドルまで増やす必要があると推定されている。
CryptoQuantはまた、現在の価格水準でビットコインを売却することは同社にとって賢明な選択ではないと述べた。同レポートによると、Strategyはビットコインのポジションで約106億ドルの未実現損失を抱えており、2024年、2025年、2026年に行われたすべての購入は現在損失ゾーンにあるという。
モレノ氏は、投資家の信頼を取り戻すためには、まずビットコインの購入を中止し、より体系的な購入戦略を策定し、将来の強気相場で利益を確定することで現金準備を強化する枠組みを構築すべきだと提言した。これらの措置は、ストラテジー社の長期的な財務的安定性を高めるものと考えられている。
※これは投資アドバイスではありません。
