中東における最近の緊張により、世界のエネルギー市場は重大な局面を迎えている。ロイター通信によると、イランはホルムズ海峡を封鎖した旨を船舶に通告し始めた。
正式な停止が宣言されれば、1日あたり2,000万バレル以上の石油（世界の供給量の約20％）が直接影響を受けることになる。
米国のイランに対する最新の空爆を受けて、この地域の緊張が急速に高まる中、ホルムズ海峡を通過する船舶に警告メッセージが送られ始めている。米国政府は船舶に対し、同海峡を避けるよう勧告している。
ホルムズ海峡はオマーンとイランの間に位置し、ペルシャ湾とオマーン湾、そしてアラビア海を結んでいます。世界の石油消費量の約5分の1が、毎日この狭い海峡を通過しています。
2024年のデータによると、サウジアラビアからの原油とコンデンセートの流入は、この海峡を通過する原油総量の38%（1日あたり約550万バレル）を占めています。米国と欧州連合諸国もこのルートで石油を入手しています。
なぜ代替ルートがないのでしょうか?
ホルムズ海峡は、クウェート、カタール、バーレーン、そしてサウジアラビアの大部分からの生産にとって唯一の海路アクセスポイントです。パイプラインも代替手段の一つですが、専門家の推定によると、転用できるのは1日あたり650万～750万バレルに過ぎず、これは世界の供給量の約13%という大幅な減少に相当します。
JPモルガン・チェースの2025年分析では、ホルムズ海峡の封鎖がイスラエル・イラン戦争における「最悪のシナリオ」であると表現されています。同行の予測によると、このシナリオでは原油価格は1バレル120～130ドルの範囲に上昇する可能性があります。
このシナリオは米国のインフレ率を押し上げる可能性もある。エネルギー価格は消費者物価指数（CPI）の算出に直接影響を与える。FRBの調査によると、原油価格が10ドル上昇するごとに、インフレ率は約20ベーシスポイント上昇する可能性がある。原油価格は直近の安値から既に約15ドル上昇しており、理論的にはインフレ率に約30ベーシスポイントの追加圧力がかかることになる。
米国では、インフレ率が最後に5%に近づいたのは、連邦準備制度理事会が積極的な利上げを行っていた2023年3月だった。
中東から中国への原油200万バレルの輸送コストは、1日あたり約20万ドルに上昇しました。これは1月第1週と比較して584%の増加となり、パンデミック以降の最高水準となっています。
レーダーデータによると、石油タンカーとLNGタンカーはすでにホルムズ海峡の航行を減らし始めている。米国はまた、同海域の米軍施設から少なくとも30海里離れるよう船舶に警告している。
近代史において、ホルムズ海峡が完全に閉鎖されたことは一度もありません。しかし、市場はすでに地政学的リスクプレミアムを織り込み始めています。原油先物市場が開く日曜日の夜は、価格の方向性を決定づける重要な日となるでしょう。
今、全ての注目がワシントンに集まっている。ドナルド・トランプ米大統領が新たな外交合意を推し進めるのか、それとも軍事的圧力を継続するのかが、エネルギー市場の運命を左右する可能性がある。
※これは投資アドバイスではありません。