マクロ経済学者のアダム・コベイシ氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が直面するリスクは増大しており、現在の経済見通しは「FRBにとって最悪の悪夢」に似ていると述べた。
コベイシ氏によれば、FRBの最も重大な制約の一つは、インフレを需要側からしかコントロールできず、供給側のショックに直接介入できないことだという。
アナリストは、特にエネルギー価格の急騰が供給主導型のインフレ圧力を生み出しており、このような状況下ではFRBは需要抑制のためにさらに積極的な措置を取らざるを得ないと指摘した。2020年のパンデミック時には需要の崩壊により金利がゼロに引き下げられたが、今日ではエネルギー価格の上昇に伴い全く異なる状況が生じているとコベイシ氏は述べた。
コベイシ氏のモデルによると、原油と天然ガスの価格上昇により、米国の消費者物価指数（CPI）は3.5％まで上昇する可能性があり、これは連邦準備制度理事会（FRB）の長期目標を約150ベーシスポイント上回る水準となる。理論的には、これは金融政策の引き締めと利上げを必要とするだろうが、アナリストは、現在のマクロ経済状況ではこの措置は困難だと指摘している。
コベイシ氏は、労働市場の弱さが特に顕著になっていると述べ、最近の金融緩和にもかかわらず、雇用状況に大きな改善は見られないと指摘した。そのため、FRBが利上げを実施すれば、米国経済は深刻な失業危機に直面する可能性があると警告した。
一方、コベイシ氏は、FRBが金融政策を引き締めなければインフレ率は4％を超える可能性があると述べ、これは特にイランを中心とした地政学的リスクの期間に左右されると付け加えた。この文脈で、同アナリストはFRBは2つの困難な選択肢に直面しており、インフレ率が3.5％を超えるか、失業率が5％を超えるかのいずれかのシナリオは避けられないかもしれないと述べた。
※これは投資アドバイスではありません。
