資産運用会社VanEckは、ビットコイン（BTC）の詳細な分析を提供する新たなレポートを発表した。
報告書によると、最近のビットコイン価格の上昇はレバレッジではなく現物市場での購入によって引き起こされたものであり、一方、マイニング部門はこれまでで最も長く、最も深刻なハッシュレートの低下を経験したという。
報告書によると、ビットコインは過去30日間で約11.8%上昇し、78,272ドルに達した。しかし、オプションの未決済ポジションが横ばいであること、およびプットプレミアムが51%下落していることから、この上昇は主に現物買いによって牽引されたものとみられる。VanEckのアナリストは、オプション市場における下落ヘッジの需要は急激に減少しているものの、投資家は依然として慎重な姿勢を崩していないと述べている。
先物市場では、投資家の意欲は依然として低調だった。ビットコイン先物契約の年率換算ベーシスレートは、過去1ヶ月間で1.27%から-0.45%に低下し、2020年11月以降の測定値のうち、わずか15%を上回る水準にとどまった。
報告書の中で注目すべきもう一つの要素は、ビットコインネットワークにおける取引量だった。1日の取引件数は約59万件に増加し、過去最高水準に達した。しかし、アクティブアドレス数と新規アドレス数が前年比で減少していることから、ネットワークの利用は新規投資家よりも既存ユーザーによって支えられていることが示唆された。
VanEck社はまた、ビットコインマイニングにおける歴史的な転換点を指摘した。同社のデータによると、ビットコインネットワークの過去30日間の平均ハッシュレートは、2025年11月に記録したピーク時の964 EH/sを13.2%下回っている。これは、ビットコインマイニングの産業史上、最も長く、最も急激なハッシュレートの低下であると言われている。
報告書によると、米国の上場マイニング企業もこの分野から撤退し始めている。2026年第1四半期には、米国の上場マイニング企業上位11社が合計で約7 EH/sの処理能力を失い、エネルギーインフラは10～15年の契約を結ぶAIデータセンター事業者へと移行しているという。VanEckによれば、この過程で、未開発の水力発電資源や天然ガス資源を有する州がビットコインマイニングの新たな主要プレーヤーになると予想される。
長期投資家の行動にも大きな変化が見られます。特に、10年以上活動していなかったビットコインの送金活動が最近大幅に増加していることが確認されています。しかし、ヴァンエック氏は、この動きすべてが売却を意味するわけではないと指摘しています。量子耐性ウォレットへの送金、デジタル資産準備金への拠出、および定期的なウォレットメンテナンス作業も要因となっている可能性があるとのことです。
一方、実際の損益データによると、市場の売り圧力は緩和されたことが示された。前期間には1日平均1億3900万ドルの損失を出していた投資家が、過去30日間では1日平均2600万ドルの利益を上げていたと報告されている。
※これは投資アドバイスではありません。
