連邦準備制度理事会のスティーブン・ミラン理事は、世界金融システムにおける暗号通貨、特にステーブルコインの役割について注目すべき発言をした。
ミラン氏は「メイキング・マネー」番組での発言の中で、ステーブルコインは長期的には米国の金利に下押し圧力をかける可能性がある新たな世界的な貯蓄の波を生み出す可能性があると述べた。
ミラン氏は約1ヶ月前にステーブルコインについて行った講演に言及し、これらの資産を、20～25年前にベン・バーナンキ元FRB議長が定義した「世界的な貯蓄過剰」の概念と比較した。同氏は、当時、特にアジア諸国が巨額の貿易黒字を米ドルや米国債に流用し、米国の金利を低下させたことを想起した。ミラン氏によると、ステーブルコインも同様のメカニズムで機能する可能性があるという。
FEDの関係者は、現行規制で「決済ステーブルコイン」と定義され、GENIUS法で対象とされているステーブルコインは、利息や預金保険を提供しないと述べた。したがって、米国など資本移動が自由な国の投資家にとって、ステーブルコインのメリットは限定的である。しかし、資本規制のある国や銀行サービスへのアクセスが困難な地域では、ステーブルコインははるかに強力な代替手段となる。
ミラン氏によると、ステーブルコインはこれらの国の個人に、米ドル建ての低ボラティリティ貯蓄手段へのアクセスを提供する。これは、主に米国以外から発生するステーブルコインの成長につながる可能性がある。ミラン氏は、世界中でステーブルコインに流入する資金は、最終的には米国債や銀行準備金などの資産に裏付けられたドル建て貯蓄手段に流れ込み、過去の世界的な貯蓄ブームと同様の効果を生み出す可能性があると指摘している。
ミラン氏は、自身の推計によると、ステーブルコインに起因するこの新たな貯蓄の波は、過去の世界的な貯蓄ブームの約3分の1の規模になる可能性があると述べた。また、このようなシナリオが現実のものとなった場合、米国の金利に「大幅な」下方圧力がかかる可能性があると指摘した。
ミラン氏は番組の中で経済政策についても触れ、供給側のインセンティブがインフレを生じさせることなく経済成長を支えることができると考えていると述べた。
※これは投資アドバイスではありません。
