米国ではステーブルコイン規制に関する議論が続く中、米国銀行協会（ABA）は、ホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）が発表した報告書に対し、注目すべき異議を唱えた。
労働組合は、この研究は政策立案者にとって重大なリスクを無視しており、分析の枠組みに欠陥があると主張した。
ABAによると、CEAの報告書は、決済用ステーブルコインへの利払い禁止が銀行システムに与える影響を検証することで、焦点を誤った問題に当てている。ABAは、真に検討すべき問題は、利付ステーブルコインを認めることによる影響であると主張する。この点に関して、利付ステーブルコインの普及は、特に小規模銀行や地方銀行からの預金流出を加速させ、銀行の資金調達コストを増加させ、貸出能力を弱める可能性があると指摘している。
同声明は、現在のステーブルコイン市場規模（約3,000億ドル）は、将来到達しうる規模と比較すると、誤解を招く基準点であると指摘した。ABAによれば、市場規模が1兆ドルから2兆ドルに拡大すれば、金利メカニズムは単なる商品機能ではなくなり、銀行からの資金の流れを加速させる重要な要素となる可能性がある。このようなシナリオでは、特に地域経済に融資を行っている小規模銀行は大きな圧力にさらされ、信用供給が大幅に縮小するだろうと主張されている。
ABAはまた、システム内での預金の「再分配」というアプローチはリスクを過小評価していると主張した。預金総額が一定であっても、預金が大手銀行やステーブルコイン発行体へシフトすると経済的な影響が生じる可能性があり、特にリレーションシップバンキングに依存するセクターでは信用へのアクセスが弱まる可能性があると指摘した。ABAによれば、銀行システムは単一のバランスシートとして捉えることはできず、小規模銀行の預金に基づく地域的な融資メカニズムは、こうしたシフトによって直接影響を受ける。
この声明では、ステーブルコインが「狭義の銀行業務」のようなモデルへと発展するリスクについても懸念が示された。このモデルは決済システムにとっていくつかの利点をもたらす可能性がある一方で、銀行の中核機能である信用創造を弱体化させる恐れがある。政策立案者は、システムのセキュリティだけでなく、信用仲介機能の保護にも注力すべきである。
結論として、ABAは、CEA報告書が短期的かつ限定的な影響を強調することで、より大きな構造的リスクを軽視していると主張した。
※これは投資アドバイスではありません。
