暗号通貨分析会社Santimentは、分散型金融（DeFi）プロトコルAaveとそのAAVEトークンの包括的なレビューを公開しました。
レポートによると、AaveエコシステムにおけるDAOとAave Labs間のガバナンス危機は市場に急速に大きな影響を与え、AAVEの時価総額は約5億ドル下落しました。しかし、オンチェーンデータは、大口投資家がこの時期を売却ではなく、買い増しの機会と捉えていたことを明らかにしました。
Santimentによると、この紛争はセキュリティ侵害ではなく、DAOとAave Labsの間で収益分配、ガバナンス、ブランド権に関する意見の相違が原因だったという。開発会社が一部の統合による収益をDAOの資金に送金していなかったという疑惑は、コミュニティ内で強い反発を引き起こした。これにより、12月中旬以降、AAVEに関するソーシャルメディア投稿が急増した。
レポートによると、12月中旬にAAVEの価格が下落したにもかかわらず、プロトコルのファンダメンタルズは依然として堅調である。Aaveへの入金は前年比で約60%増加し、週次収益は2025年後半までに過去最高に達すると予測されている。しかし、価格がこの好調な状況を反映していないという事実は、「DAOと企業間の緊張が価格に圧力をかけている」という市場の懸念を強めた。
Santimentのデータによると、12月22日頃にオンチェーンのアクティビティが大きく変化しました。大規模なAAVEウォレットは、価格下落時に売却ではなく購入ポジションを取りました。AAVE総供給量における上位100アドレスのシェアは、約72%から80%に増加しました。特に100万ドル以上のAAVEを保有するウォレットの残高増加は、取引所からの供給が引き出され、供給逼迫の可能性を示唆しています。
ガバナンスをめぐる緊張は、Aaveのブランドと知的財産権をDAOの管理下に移管する投票にまで発展しました。この投票の否決は、コミュニティ内の大きな分裂を浮き彫りにしました。さらに、創設者のスタニ・クレチョフ氏が紛争発生前に大量のAAVEを購入していたという報道が、論争をさらに激化させました。これらの購入がガバナンスを操作したという証拠はないものの、トークン所有権の集中が分散型の意思決定プロセスを阻害していることが指摘されました。
Santimentは、Aave Labsが反転の可能性を示唆したことで市場センチメントが変化し始めたと報告した。コアプロトコル外の活動による収益をAAVEトークン保有者と分配できるという同社の発表は、コミュニティから好意的に受け止められた。この展開を受けて、Santimentのセンチメント分析では、肯定的なコメントが大幅に増加し、否定的なコメントは少数にとどまっていることが確認された。昨日時点で、AAVEは紛争発生以前以来の強気／弱気のコメント比率を記録した。
デリバティブ市場のデータも回復を裏付けた。
結論として、Santiment氏はAaveにおけるプロセスを、分散型ガバナンスのリアルタイムのストレステストと表現しました。DAOとAave Labsの間で協議が続く中、長期投資家の反応は、今回の危機がAaveにとって壊滅的なものではなく、むしろ成熟プロセスの一部であると捉えられていることを示しています。
※これは投資アドバイスではありません。
