暗号資産運用会社のグレースケールは、米国のインフレ率上昇により、連邦準備制度理事会（FRB）が長期にわたり高金利政策を維持する可能性があり、それが暗号資産市場に重大な影響を与える可能性があると述べた。
同社の調査責任者であるザック・パンドル氏が発表した評価によると、高金利環境はビットコインに圧力をかける可能性がある一方で、ステーブルコインの発行者や実物資産のトークン化（RWA）にとっては好ましい状況を生み出す可能性があると述べられている。
パンドル氏によると、米国の消費者物価上昇率が再び4％に近づいているという事実は、新FRB議長のケビン・ウォーシュ氏の利下げに関する政策余地を著しく制限しているという。また、市場は最初の利下げが2027年9月まで延期されることを織り込んでいるとも報じられている。
グレースケールは、長期にわたる高金利がビットコインのような「ヘッジ」資産に圧力をかけると考えている。同レポートは、ビットコインは金と同様に無利子資産であるため、実質金利が高い環境ではドル建ての利子付き金融商品がより魅力的になると指摘している。そして、これは投資家にとってビットコインを保有するコストを増加させる可能性があると付け加えている。
しかしながら、同社はビットコインの長期的な見通しについては依然として楽観的である。特に、米国における暗号資産規制の進展、とりわけクラリティ法の成立は、高金利に起因する圧力の一部を相殺する可能性があると指摘した。
一方、グレースケールは、高金利環境が債券のトークン化を加速させる可能性があると考えている。同社は、米ドル建て債券商品の金利が既に多くのDeFiプロトコルの金利を上回っていると指摘した。例えば、AaveにおけるUSDCの貸出金利は約3.6%であるのに対し、短期社債の利回りは約4.5%に達している。
同レポートはまた、ステーブルコインの発行者が高金利環境から大きな恩恵を受ける可能性があると指摘している。具体的には、GENIUS法によるステーブルコインへのユーザー利息支払いの禁止により、発行者は準備資産からの利回りを直接収入として保持できる。グレースケールによると、短期金利が25ベーシスポイント上昇するごとに、Circleの収益は約1億9000万ドル増加する可能性があるという。
※これは投資アドバイスではありません。