エクソダスのCEO、JP・リチャードソン氏は、ステーブルコインに関する米証券取引委員会（SEC）の最近の声明は、仮想通貨業界にとって今年最も重要な展開の一つであると述べた。
リチャードソン氏によると、この決定は十分な注目を集めていないものの、企業金融と暗号資産の統合における重要なマイルストーンとなるという。
証券会社は、バランスシートに保有する資産のリスクレベルに応じて、一定の割合の資本を積み立てることが義務付けられています。「ヘアカット」と呼ばれるこの慣行は、資産のリスクレベルが高いほど、企業が使用できない資本の額が増えることを意味します。リチャードソン氏によると、一部の証券会社はステーブルコインに100%のヘアカットを適用しています。これは、100万ドル相当のステーブルコインを保有する証券会社は、同額の資本を差し押さえなければならず、バランスシートの観点からステーブルコインの使用を事実上不可能にすることを意味します。
SECの最新ガイダンスにより、ステーブルコインに適用されるヘアカット率が2%に明確化されました。これは、ステーブルコインが資本の観点からマネー・マーケット・ファンドと同様に扱われることを意味します。この変更により、証券会社がステーブルコインを保有する際に過度の資本負担を強いられることが防止され、コーポレートファイナンスにおけるこれらの資産のより効果的な活用への道が開かれます。
リチャードソン氏によると、今回の措置は、ステーブルコインを企業金融インフラに統合するための「扉を開く」可能性があるという。証券会社は、バランスシートを消耗させることなく、ステーブルコインで取引を行うことができるようになる。また、トークン化された国債、株式、債券などの資産をオンチェーンのコンセンサスを通じて取引することも、経済的に実現可能になりつつある。これは、暗号資産の伝統的な金融システムへの統合を加速させる可能性のある進展と考えられている。
リチャードソン氏はまた、このガイダンスにより、GENIUS法に基づいて確立された法的枠組みが実際に適用可能となることを確実にすると指摘しています。リチャードソン氏によると、本日の措置は、理論上の規制を具体的なコンプライアンスプロセスへと変革する可能性を秘めています。
この決定のもう一つの重要な影響は、競争のダイナミクスに見られる。ステーブルコインの利用に対する資本ペナルティが撤廃されたことで、この分野でインフラを整備してきた証券会社は優位に立つ可能性がある。残りの機関投資家は、競争で後れを取るリスクに直面する可能性がある。リチャードソン氏は、多くの投資家がETFの承認、上院での採決、大統領の発表といった大きなニュースを期待しているものの、暗号資産と従来型金融の統合は実際には静かに、しかし力強く進んでいると述べている。エクソダスのCEOは、現状を「これまで見た中で最も強気な弱気相場」という言葉で要約している。
※これは投資アドバイスではありません。