暗号通貨市場の新たな分析によると、デリバティブから生じたビットコインへの圧力はほぼ終わり、価格発見メカニズムが再活性化されたことが示唆されている。
分析によれば、ここ数週間の株価下落は一貫して買い需要に応えており、以前の安値が維持されていることは、市場構造が全般的に建設的な見通しを示していることを示している。
Glassnodeの共同創設者であるNegentropicによる分析によると、ビットコインの価格構造に大きな構造変化が生じているとのことです。この分析によると、デリバティブ市場によって生み出された「バランス調整効果」はほぼ消滅しています。額面価値約236億ドルという史上最大のビットコインオプションの満期が近づく中、ヘッジ活動による過去数週間に見られた価格圧力は終息に向かっていると言われています。
分析では、オプション満期前の上昇は、真の需給動向ではなく、機械的なヘッジ取引によって抑制されることが多いと指摘されています。こうした資金が市場から撤退したことで、ビットコイン価格はもはやこうした「安定化」効果を受けなくなり、価格構造は再び市場動向によって決定され、価格発見プロセスが復活しました。このプロセスは、時間の経過とともに上昇トレンドを強めると予想されます。
マクロ経済面では、流動性状況の改善が続きました。米国のマネーサプライ（M2）は11月に前年比4.3%増の22.3兆ドルと過去最高を記録し、21ヶ月連続で拡大しました。この水準は2022年のピークから約4,000億ドル増加しています。インフレ調整後の実質M2マネーサプライも前年比1.5%増加し、15ヶ月連続で増加傾向を維持しました。
評価では、長期的な傾向は明らかであり、法定通貨の希薄化が続く一方で、マクロ経済的および構造的要因がビットコインにとって新たな、より有利な環境を作り続けていると述べられています。
※これは投資アドバイスではありません。
