ビットコイン（BTC）は2026年を迎えるにあたり、世界的な流動性に支えられると同時に、「半減期サイクル」理論に従う投資家からの懸念にも直面している。
シュワブ金融リサーチセンターの暗号研究戦略ディレクター、ジム・フェライオリ氏によると、ビットコインの価格は長期的なマクロトレンドと市場特有の動向の複雑な組み合わせを反映し続けている。
フェライオリ氏は、ビットコインを形成する3つの根本的な長期的要因と7つの短期的要因があると述べた。長期的要因には、世界的なマネーサプライM2の変動、ビットコインのインフレ耐性と供給量増加の緩やかな鈍化、そして全体的な普及率が含まれる。短期的要因には、市場のリスク選好度、金利、米ドル高、季節性、中央銀行による過剰流動性供給、大規模なビットコインウォレットの供給、そして金融危機の伝染が含まれる。
これらの短期指標のいくつかは、2026年初頭にビットコインに有利に働くと示唆している。フェライオリ氏は、2025年後半の急落を引き起こした投機的なデリバティブポジションはほぼ解消され、信用スプレッドは依然としてタイトな状態にあると指摘した。「株式市場におけるリスク11の環境は、究極のリスク資産である暗号資産を支えている」と同アナリストは述べ、世界的な流動性の新たな拡大も更なる推進力となっていると主張した。
中央銀行の政策もビットコインを押し上げる可能性がある。フェライオリ氏は、量的引き締めが終了し、バランスシートが再び拡大し始めていることを指摘し、「金利とドルは今年も引き続き下落すると予想している。流動性はビットコインを支える」と述べた。
しかし、依然としていくつかの障害が残っている。フェライオリ氏は、特に2025年末のボラティリティを受けて、今年前半は導入が鈍化する可能性があると述べているが、規制の明確化が進めばこの傾向は反転する可能性があると考えている。「クラリティ法の成立は、真の機関投資家の関心を加速させる可能性がある」と同アナリストは述べ、この法律が業界への信頼感を高める可能性があると付け加えた。
半減期理論は投資家心理においても重要な役割を果たしています。フェライオリ氏によると、半減期後3年目は歴史的にパフォーマンスが低迷しており、この理論を信じる多くの投資家が2026年の価格に下押し圧力をかける可能性があるとのことです。しかしながら、長期的なマネーサプライと流動性の動向を考慮すると、ビットコインの全体的な見通しは依然として良好です。
アナリストは、ビットコインは2017年の安値以来、毎年平均約70%上昇しているが、この指標はボラティリティを平滑化するために使用されていると指摘した。フェライオリ氏は2026年にはリターンがプラスになると予想しているものの、歴史的な平均を大幅に下回ると予測している。
さらに、ビットコインと伝統的資産との関係にも変化の兆しが見られます。フェライオリ氏は、ビットコインはより広範なマクロ経済要因や他の資産クラスへの依存度が低くなると予想しており、大型AI関連銘柄との相関は依然として高いものの、一般的な株式市場指数との連動性は徐々に弱まっていると指摘しています。この傾向は、ビットコインが2026年以降、より独特な価格動向を示す可能性を示唆しています。
※これは投資アドバイスではありません。
