主要な分散型金融（DeFi）プロトコルの1つであるAaveエコシステム内のLabsユニットの過去のパフォーマンスと資金調達に関する注目すべきレポートが公開されました。
Aave エコシステムに貢献している組織 ACI の創設者 Marc Zeller 氏が公開したレポートでは、Aave Labs の資金調達履歴、トークンの配布、これまでの製品パフォーマンスについて重大な疑問が提起されています。
報道によると、Aave Labsは2017年以降、ICO資金調達、ベンチャーキャピタル投資、DAOからの直接助成金など、約8,600万ドルの資本支援を受けています。創業チームは2017年のICO中にLENDトークンの23%を保有しており、その後、100:1の比率でAAVEトークンに変換されました。
この文書には、LabsはDAOからの資金提供を受ける前に約4,870万ドルの資本基盤を有し、その後DAOから約3,740万ドルの助成金を受け取ったと記載されています。それにもかかわらず、Labsは現在、「Aave Will Win」提案に基づき、さらに5,100万ドルの資金調達を模索しています。
レポートで最も印象的だったのは、コアプロトコル以外の独立系製品のパフォーマンスに関するLabsの評価でした。コアとなるクレジットプロトコルを除く、開発された6つの独立系製品はすべて、失敗に終わったか、収益性がなかったとされています。
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Horizonプロジェクト、特に実世界資産（RWA）への注力が例として挙げられました。Horizonはローンチ時に10億ドルを超える規模と報じられていましたが、実際には約1億3,500万ドルのRWA担保を保有しており、その大部分は単一の資産に集中していたことが指摘されました。2025年8月にローンチされたこのプロジェクトは、これまでにDAOに約21万6,000ドルの収益をもたらしましたが、インセンティブおよび関連費用は約525万ドルに上りました。これは、約24倍のマイナスリターンを示していると言われています。
レポートでは、Aave V1、V2、V3.0に取り組んでいた初期のコア開発者が2021年から2022年の間にLabsを離れたことも指摘されています。V3.0はLabsのリーダーシップの下で開発された最後のメジャーリリースであり、後続のバージョンは主にDAOサービスプロバイダーによって推進されたと述べています。
さらに、ホライズン提案が単一の大規模代表団によって採択されたことが重要な役割を果たし、コミュニティ内でガバナンスの集中化と資金活用の効率性に関する新たな議論を引き起こしたことが指摘されました。
これらの批判は、現在検討中の1,750万ドルの新製品成長助成金の提案と重なっていました。これにより、Aaveコミュニティ内で資金配分、業績報告、ガバナンスの透明性に関する議論がさらに激化しました。
※これは投資アドバイスではありません。
