仮想通貨市場の最近の上昇傾向とビットコインが200日移動平均線を上回ったことで、投資家の間では再び「底値はもう過ぎ去ってしまったのか？」という疑問が持ち上がっている。
暗号資産分析会社The DeFi Report（TDR）のアナリストであるマイク氏は、最新の動画分析の中で、現在の強気相場に対しては慎重なアプローチを取るべきであり、市場構造とオンチェーンのデータ指標を検証する必要があると警告した。
ビットコインは最近、安値から10%上昇し、抵抗線に挑戦しているものの、TDRのアナリストであるマイク氏は、市場でさらに安値（58,000ドルを下回る）がつく可能性が65%あると推定している。彼は、現在の上昇は恒久的な反転ではなく、一時的な反動である可能性が高いと示唆しており、この予測は彼自身のオンチェーン「コインローテーション」分析に基づいている。
The DeFi Reportが共有したデータによると、過去の弱気相場が終焉を迎えるためには、最高値で購入した投資家が、大幅な損失を被って売却することで、市場からほぼ完全に撤退（降伏）する必要がある。
- ピーク時の購入者（10万8000ドル～12万6000ドルのグループ）：このサイクルのピーク時にビットコインを購入した投資家のうち、これまでに資産を売却したのはわずか51％です。
- 第2ピークグループ（92,000ドル～108,000ドルグループ）：このグループにおけるコインのローテーション率は現在わずか17%です。
- 2022年の弱気相場の底では、ピーク時に購入した投資家の少なくとも50%が諦めていた。現在のデータによると、市場は徐々に疲弊し、自信を失っていく過程を完了させるには、もう少し時間が必要だという。
分析によると、市場にはまだ機関投資家や個人投資家からの強い需要は見られない。マイク氏は、現物取引量がサイクルの中で最低水準にあり、現物ビットコインETFへの純流入額も約2ヶ月間ほぼゼロ（横ばい）の状態が続いていると指摘している。底打ちを確認するには、オンチェーン取引量の著しい増加とコインの売買の活発化が必要となる。
アナリストはまた、マイクロストラテジーの創業者マイケル・セイラーが2億1600万ドル相当のビットコインを売却したことにも言及し、この行動を厳しく批判した。
「マイケル・セイラー氏がビットコインを売却したくなかったことは承知していますが、会社の財務構造（固定利付証券の配当金支払い）を維持するために、やむを得ずこの措置を取らざるを得ませんでした。これはマイクロストラテジー（MSTR）の株主にとっての資本管理上の問題であり、ビットコイン市場にとって恒久的なシステミックリスクや追証請求を直接引き起こすものではありません。」
Polymarketのデータによると、米国議会で可決されると予想されている暗号資産規制法案「Clarity Act」が今年中に成立する確率は、75%以上から50%未満（約40%）に低下した。TDRは、中間選挙で民主党が下院の過半数を獲得した場合、プロセスがリセットされる可能性があり、8月の議会休会前に進展がなければ、市場にとって短期的なマイナス要因となる可能性があると指摘している。
過去の価格下落率が68％から75％に及んだことを踏まえ、価格が4万ドルまで下落しても驚かないだろうと彼は述べた。
※これは投資アドバイスではありません。