暗号資産市場における機関投資家の購入構造については依然として議論が続いているが、調査・証券会社K33は、Strategyによる積極的なビットコイン買い集めが新たなリスクを生み出す可能性があると警告した。特に、同社の永久優先株投資会社STRCを通じて資金調達された購入は、市場心理に左右される構造的な脆弱性を抱えていると指摘している。
K33が発表したレポートによると、Strategy社は先週、15億7000万ドルのビットコイン購入資金のうち、約11億8000万ドルをSTRC株の売却益で賄った。同時期に、同社のA種株式の売却によって調達された資金は3億9600万ドルに達した。
STRCは、変動配当構造を持つ金融商品として際立っており、目標価格を約100ドルに設定し、年間約11.5%のリターンを提供しています。この構造により、投資家はリターンへの需要をビットコイン購入に振り向けることができますが、目標価格を維持し、市場の信頼を保つことが極めて重要です。
K33リサーチの責任者であるヴェトレ・ルンデ氏は、リスクはビットコイン価格だけにとどまらないと強調した。ルンデ氏によれば、STRC投資家は上昇局面での利益は限定的かもしれないが、市場が下落局面にあるときにはより大きな損失を被る可能性があるという。実際、この商品は過去に5～10％の価値下落を経験している。
報告書はまた、このモデルの持続可能性は2つの重要な条件に依存すると述べている。それは、STRC価格が目標水準付近にとどまること、そしてストラテジー社の株価が純資産価値に対してプレミアム価格で取引されることである。これらの条件はいずれも市場心理に左右されるため、市場環境が低迷した場合に同時に悪化するリスクが高まる。
しかしながら、ルンデ氏は、同社の約22億5000万ドルの現金準備金は、短期的には配当金の支払いを賄うのに十分であると指摘した。アナリストによると、この仕組みは市場環境が良好な場合、ビットコインへの需要を押し上げ続ける可能性があるが、その複雑な性質から、直接的な現物投資に比べてリスクが高いという。
※これは投資アドバイスではありません。
