仮想通貨分析会社Glassnodeは、最新のレポートでビットコイン市場に関する注目すべき分析結果を発表した。レポートによると、価格は「実勢市場平均」と短期投資家のコストフロア（約78,000ドル～79,000ドル）を大きく下回った。この状況は市場の上昇モメンタムを制限し、中期的に下落圧力が続く可能性を示唆している。
Glassnodeのデータによると、特に短期投資家は今回の株価上昇を売り場と捉えていることが明らかになった。1時間当たりの利益確定売り額が最大40億ドルに達していることは、市場における大規模な売り圧力を示しており、買い手はこの売り圧力に苦戦している。こうした状況は、最近の株価上昇が持続しなかった主な要因の一つとして際立っている。
このレポートでは、65,000ドルから70,000ドルの間に強い蓄積ゾーンが存在することも指摘されています。このゾーンは短期的な重要なサポートを提供するとされていますが、下落に転じると市場構造が弱まる可能性があります。特に、68,000ドル付近の標準偏差バンドは、注目すべき重要なサポートレベルとして際立っています。
一方で、現物市場における売り圧力が低下し始めている兆候も見られる。出来高の差が中立水準に近づき、時折プラスに転じていることは、買い手が市場に再参入し始めていることを示している。しかし、グラスノードは、持続的な上昇トレンドのためには、この需要がさらに強く増加する必要があると付け加えている。
機関投資家側では、より慎重な回復が見られる。ETFの運用資産規模（AUM）には再び成長の兆しが見られるものの、CMEの建玉も底を打ったと報じられている。これは、市場への再参入は限定的ではあるものの、強い信頼感はまだ確立されていないことを示している。
デリバティブ市場では、注目すべき状況が浮かび上がってくる。先物におけるネットショートポジションが過去最高を記録していることは、投資家の間でリスクヘッジの傾向が強まっていることを示している。しかし、この過剰なショートポジションは、好材料や需要増加があった場合に、急激な「ショートスクイーズ」を引き起こすリスクも伴う。
変動性に関しては、全体的に横ばい状態が見られます。実現変動性とインプライド変動性がほぼ一致していることは、市場の方向性について強い期待が存在しないことを示しています。同時に、オプション市場におけるヘッジ需要の増加は、投資家が慎重な姿勢を維持していることを示唆しています。
Glassnodeのレポートにおける総合的な評価によると、ビットコインは重要な抵抗線を下回ったまま推移している。上値圏では売り圧力が続いているものの、下値圏のサポートレベルが市場の均衡を保っている。現物需要の回復と機関投資家の資金流入は、まだ力強いブレイクアウトを引き起こすレベルには達していない。
こうした状況を踏まえると、現在の見通しでは、短期的には変動が激しく横ばいの市場構造が続く可能性がある。グラスノードによれば、次の大きな価格変動は、デリバティブ市場でのポジションよりも、実質資本流入が強まるかどうかに大きく左右されるだろう。
※これは投資アドバイスではありません。