ビットコイン（BTC）価格の下落は、世界最大の機関投資家向けビットコイン資産を保有するストラテジー社に財政的な圧力を強めている。同社の現金準備金が減少し、優先株配当義務が増加し続ける中、アナリストの間では資金調達の困難やビットコインの売り浴びせに対する懸念が高まっている。
市場データによると、ストラテジー（MSTR）の株価は日中に4.18%下落し、99.50ドルとなり、2024年3月以来初めて100ドルを下回った。同社は現在、847,363BTCを保有する世界最大のビットコイン保有量を誇り、これはビットコイン総供給量の約4%に相当する。また、同社が保有するビットコインの平均取得価格は約75,651ドルである。
ビットコインが6万ドルに迫る中、ストラテジー社のバランスシートに対するリスク認識が高まっている。一部のアナリストは、ビットコインの下落が続けば、価格は5万5000ドル前後まで下がる可能性があると見ている。売り圧力はビットコインに限ったものではなく、上場している仮想通貨関連企業の株価は、ビットコインよりもさらに大幅な下落を見せる場合もあった。
ドイツ銀行は、ビットコイン価格の低迷は複数の要因によるものだと主張している。
ドイツ銀行は、ビットコインの弱さは複数の機関投資家からの圧力によるものだと分析した。同行は、FRBの政策見通しの変化が大きな要因だと指摘。ドイツ銀行は、2026年に1回の利下げではなく、2回の利上げを予想している。金利上昇の見通しが高まると、現金や債券といった代替資産の魅力が増し、ビットコインのようなリスク資産への需要が弱まる。
現物ビットコインETFからの資金流出も加速している。データによると、ETFは6週連続で約60億ドルの純流出を記録しており、6月だけでも24億ドルの流出となっている。ドイツ銀行のアナリスト、マリオン・ラボーレ氏は、ビットコインはますます「機関投資家向けのリスク資産」として扱われるようになり、現在では個人投資家ではなく、ETFのポートフォリオマネージャーや企業の財務部門が買い手となっていると指摘している。ラボーレ氏によれば、こうした買い手が市場から撤退すると、価格は下落する。
ビットコインへの圧力のもう一つの理由として挙げられているのが、人工知能（AI）の動向だ。米国のテクノロジー大手各社が2026年までにAIインフラに7000億ドル以上を投じる計画だと報じられていることから、投資家はビットコインとAI関連株を、投機資金を巡る競合投資先と見なしていると言われている。
CryptoQuantのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏は、Strategy社はビットコインの購入を一時停止すべきだと主張した。モレノ氏によると、同社はビットコイン購入資金を調達するためにSTRC優先株の発行を継続しているが、年間配当義務は年初の約3億ドルから12億ドルに増加した。同時期に現金準備金は38%減少した。そのため、7年以上続いていたSTRCの配当利回り期間は、約14ヶ月に短縮された。
モレノ氏は、Strategy社が現金準備金と配当支払能力を強化するまで、ビットコインの購入を一時停止する方が健全だと述べた。また、同社はより体系的なビットコイン購入の枠組みを確立し、将来の強気相場において保有するビットコインの一部を適正に売却することで利益を実現し、それによって負債を削減し、現金準備金を補充すべきだと提言した。
※これは投資アドバイスではありません。