暗号アナリストのジェームズ・ヴァン・ストラテン氏は、ビットコインネットワークに関する最近のデータはマイナーへの圧力が高まっていることを示していると述べた。
ヴァン・ストラテン氏によれば、ビットコインネットワークの総処理能力を表すハッシュレートは10月のピークから約15％低下しており、マイナーの降伏がほぼ60日間続いていることを示している。
データによると、10月には1.1ゼタハッシュ/秒（ZH/秒）程度だった平均ネットワークパワーは、977エクサハッシュ/秒（EH/秒）まで低下しました。これは、収益性の低下により、一部のマイナーがマシンをシャットダウンしたり、操業停止を余儀なくされたことを示しています。
この傾向は、マイナーの投降率を測定するGlassnodeのハッシュリボン指標にも反映されています。この指標は11月29日に反転し、ビットコインが8万ドル前後で底を打った時期と一致しました。ハッシュリボンの反転は、マイナーが操業を継続するためにビットコインを売却せざるを得なかったことを示唆しており、短期的には市場にさらなる供給圧力が生じています。
しかし、ヴァン・ストラテン氏は、投げ売りは歴史的に反転のシグナルと捉えられてきたと主張した。ヴァンエックの評価によると、マイナーの長期的なストレスは、ビットコイン価格の新たな勢いに先行することが多い。非効率なマイナーが市場から撤退するにつれて、売り圧力は徐々に弱まり、価格変動は回復する。ハッシュリボン指標も、30日間のハッシュレート平均が60日間の平均を上回っており、投げ売りの最悪期は終わった可能性を示唆している。
一方、ハッシュレートの低下は、難易度の調整も引き起こしています。ビットコインのマイニング難易度は1月22日にさらに4%低下し、約139兆円になると予想されています。この調整により、過去8期間のうち7期間で難易度が下落しました。
短期的な売り圧力を高めるもう一つの要因は、一部のマイナーが人工知能（AI）や高性能コンピューティング（HPC）へとシフトしていることです。この文脈では、Riot Platformsのような企業が、資本集約型のAIやHPCへの投資資金を調達するためにビットコインを売却していると指摘されています。アナリストによると、これらの売却は短期的には価格に圧力をかける可能性がありますが、投げ売りプロセスが完了すると、中期的にはより健全な市場構造が生まれる可能性があります。
※これは投資アドバイスではありません。