ウォール街に拠点を置く投資会社バーンスタインは、米国の仮想通貨市場のための包括的な枠組みを作ることを目的としたクラリティ法が成立するための時間は急速になくなりつつあると述べた。
同社の最新の分析によると、ステーブルコインの利回りをめぐる銀行業界と仮想通貨業界の間の意見の相違が拡大しており、法案の進展が危ぶまれている。
バーンスタインのアナリスト、ゴータム・チュガニ氏は本日顧客に公開したレポートの中で、デジタル資産を「コモディティ」とみなすべきか「証券」とみなすべきか、分散型金融（DeFi）への規制アプローチといった透明性法の中核的な問題は議論を呼んでいるものの、それだけではこのプロセスを阻止するには不十分だと主張した。チュガニ氏によると、真の障害は、銀行関係者が暗号資産プラットフォームによるステーブルコイン残高へのリターン提供を制限しようとする試みだという。
ご記憶にあるかと思いますが、昨年ドナルド・トランプ大統領が署名し成立したGENIUS法は、ステーブルコイン発行者が直接利回りを支払うことを禁止しています。しかしながら、現行の規制では、暗号資産プラットフォームとその関連会社がユーザーに年率約2%から4%の範囲で利回りを分配することが依然として認められています。
バーンスタインのアナリストは、銀行業界がこれらのインセンティブを従来の預金に対する脅威と見なしていると報告しています。現在2,750億ドルを超えるステーブルコイン市場は、最終的には数兆ドル規模に達し、「システム上重要な」領域になる可能性があるという懸念が高まっています。しかし、暗号資産業界は、GENIUS法の下で達成された厳しい妥協案に関する議論を再開することは、反競争的であり、自由市場の原則に反すると主張しています。
報告書によると、両陣営はこの問題を「乗り越えられない一線」と見なしている。迅速な妥協に至らなければ、透明性法案の成立が遅れたり、完全に失敗に終わるリスクが高まる。バーンスタイン氏は政治日程の重要性を強調し、法案は遅くとも2026年第2四半期までに具体的な進展を遂げなければならないと述べた。さもなければ、中間選挙のプロセスが議題から逸れてしまう可能性がある。
最後に、チュガニ氏は、トランプ政権の仮想通貨支持姿勢が仮想通貨セクターに恩恵をもたらしてきたことを認めつつも、ステーブルコインの収益分配をめぐる論争が続けば勢いが失われる可能性があると警告している。同氏によると、現在はクラリティ法にとって「重要な好機」となっているという。
※これは投資アドバイスではありません。