暗号通貨分析会社 CryptoQuant は、ビットコインの現在の価格構造に関する注目すべきオンチェーン分析を公開しました。
同社は、過去のすべてのサイクルにおいて強気相場と弱気相場を区別してきた重要なコストレベルが失われたと述べた。
CryptoQuantによると、「中堅」投資家グループ（10～10,000BTCを保有し、過去1～3ヶ月以内にコインを移動した投資家）の平均コスト水準は、歴史的に市場構造を決定づける閾値となってきました。これらの投資家は、十分なアクティブさと市場に影響を与えるだけの規模の両方を備えているため、市場のセンチメントを反映しています。
このグループの現在の価格は約89,822ドルです。一方、ビットコインは2026年1月中旬以降、この水準を超えることができていません。
同社は、2021年の強気相場に言及し、この水準は重要であると述べた。ビットコインが2021年11月に史上最高値（ATH）の約67,551ドルに達したとき、この投資家グループの平均投資額は約33,700ドルだった。
サイクル中盤の調整局面では、価格はこのコスト水準を下回ることはなかった。そのため、市場センチメントはポジティブに推移した。しかし、2022年6月、ビットコイン価格が約18,945ドルまで下落し、このグループのコストを約30%下回ったことで、弱気相場が正式に確定した。
CryptoQuantによると、現在のサイクルは異なる展開を見せています。同じ投資家グループが達成した価格は、2025年末までに94,000ドルまで上昇しました。しかし、ビットコイン価格は2025年12月中旬にこの水準を下回り、回復に至りませんでした。
本日現在、BTCは約66,424ドルで取引されています。これは、アクティブ投資家や中規模投資家の平均コストより約26%安い価格です。
分析によると、このグループの継続的な損失は、歴史的に見て長期的な弱気相場の要因となっている。2021年の調整局面との比較では、この重要な違いが見落とされていると言われている。当時、このグループの投資家は損失ゾーンには入らなかったが、今日では大幅な損失を出している。
CryptoQuantは、オンチェーン構造が健全な状態に戻るためには、ビットコインが89,800ドルのレベルを回復し、その上の地位を維持する必要があると主張している。
※これは投資アドバイスではありません。
