マクロアナリストのルーク・グローメン氏は、2025年11月中旬から下旬にかけて保有するビットコイン（BTC）の大部分を売却する予定だと述べた。
ビットコインと貴金属の両方に対して長年楽観的な見方をしてきたグローメン氏の行動は、市場で大きな議論を巻き起こした。2025年に公開された最新の動画で、グローメン氏はこの決定の背景を初めて体系的に説明した。
グローメン氏は、今回の決断はビットコインへの長期的な信頼を失ったことによるものではないと明言した。ビットコインのポジションを完全に決済したわけではないことを明確にし、売りの主な理由は価格変動や感情的な反応ではなく、「タイミング」に関する自身の判断の変化だと説明した。グローメン氏によると、重要なのは、マクロ経済サイクルのどの段階でどの資産がより脆弱になるかを正確に判断することだったという。
グローメン氏は、ビットコインは世界金融システムにおいて依然として正常に機能している「最後の流動性警報」だと長年考えていたものの、デフレ環境におけるビットコインの動向を誤って判断していたことを認めた。同氏は、ビットコインはデフレ期に中立的な準備資産として機能すると考えていたが、実際には高ベータのハイテク株と同様のパフォーマンスを示したと述べた。これは単なる意見ではなく、近年観察されている現象だと主張した。
アナリストによると、その主な理由は、今日の世界経済が極めてレバレッジのかかった構造になっていることだ。このようなシステムでは、資産は資本構造における位置に応じて評価される必要がある。流動性が豊富で価格が上昇しているときは、資本構造の「エクイティ層」が最もパフォーマンスを発揮する。しかし、デフレが始まると、この層が最も大きな打撃を受ける。グローメン氏は、現在のシステムではビットコインは事実上このエクイティ層に位置しているため、デフレ期にはより脆弱になると述べた。
グローメン氏の視点を変えた重要な要因は、人工知能とロボット工学だった。同氏によると、これらの技術は、需要サイクルとは無関係に、生産性向上を促し「指数関数的」なデフレ圧力を生み出す。この圧力は、特に若年層を中心に、雇用に急速かつ広範な影響を及ぼす。このような環境下では、「核兵器レベル」の金融緩和政策を除くすべての政策は実質的に引き締め効果をもたらし、短期的には特権階級の資本家が最も大きな圧力を感じるだろうとグローメン氏は主張する。これが、彼がビットコインに対して慎重な姿勢を示す主な理由である。
マクロアナリストのグローメン氏は、ビットコインを否定したのではなく、単に時系列を再評価しただけだと述べた。デフレは必然的に危機につながり、大規模な金融介入につながると依然として考えているグローメン氏は、この措置は予想よりも遅くなると考えている。政策当局は迅速に行動すると予想していたが、実際にはそうはならず、このプロセスにおいては、資本構造の最も脆弱な層から一時的に撤退することを優先したと述べた。
※これは投資アドバイスではありません。
