暗号通貨分析プラットフォーム「Alphractal」のアナリスト、ラファエル・ポリセリ・テレス氏は、ビットコインの市場サイクルに関する注目すべき新たな評価を発表した。
Telesによると、過去のデータから、新たな世界的な下降トレンドが2026年までに始まる可能性があることが示唆されている。この分析では特に、「短期保有者実現価格」（STHRP）と「アクティブ実現価格」（ARP）という指標が、市場サイクルを特定する上で高い信頼性を提供すると主張している。
分析によると、短期投資家（過去155日以内に取引を行った投資家）の平均コストを測定する短期投資家実現価格（STI）は、オンチェーン取引から直接算出されるため、従来の移動平均よりも堅牢な指標として際立っています。一方、アクティブ実現価格（ALP）は、流通しているアクティブな供給量のみを考慮し、紛失したコインや長期間非アクティブなコインを除外することで、市場にとってより「クリーンな」コストベースを提供します。これら2つの指標を合わせて考慮すると、ビットコインの4年周期におけるトレンド転換を強く裏付けるシグナルが生成されます。したがって、STHRPがARPを下回ると「下降トレンド（弱気相場）」の始まりと解釈され、上回ると「上昇トレンド（強気相場）」の始まりと解釈されます。
分析には過去のサイクルからの例も含まれていました。2022年11月11日の交差は弱気相場を確定し、2024年1月10日から24日の期間は上昇トレンドの始まりを示していたことが指摘されました。最新のデータでは、2026年3月22日から28日の週に新たな下降トレンドのシグナルが形成され始めていることが示されています。しかし、テレス氏は、このシグナルは初期段階に過ぎず、明確なトレンド転換にはさらなる確認が必要であると特に指摘しています。
一方、この分析では、下降トレンドにおける価格変動を理解する上で「標準偏差バンド」の重要性が強調されています。したがって、短期投資家の実現価格水準はグローバルな抵抗「天井」として機能し、「-1.5標準偏差バンド」はグローバルな支持「底」として機能します。これらのバンドは、短期投資家のコストを中心とした価格変動を測定する「市場価値／実現価値」（MVRV）ボラティリティに基づいて構築されています。
2018年と2022年の弱気相場を見ると、ビットコイン価格は一般的にこれらの抵抗線と支持線を短期間かつ限定的な範囲で突破したことが明らかです。価格は短期投資家実現価格水準を持続的に上回ることができなかったものの、標準偏差-1.5を下回る下落も概ね一時的なものでした。これは、これらの水準が市場の動向を決定する上で重要な役割を果たしていることを示しています。
現在のサイクルでは、ビットコイン価格は2026年1月14日に約98,322ドルのグローバル抵抗帯を試し、2月5日には約61,439ドルのグローバル支持水準に近づきましたが、これらの水準には完全には達しませんでした。このシナリオは、市場がまだ明確な方向性を決定していないことを示す過渡期であると考えられています。
テレス氏は、現在の見通しはまだ明確な弱気相場を示唆するものではなく、2つ目の確認シグナルが重要だと指摘する。同氏によれば、「真の平均市場価格」指標が重要となり、それが下降トレンドを確認すれば、世界的な弱気相場が明確になるという。そうでなければ、現在のシグナルが「誤報」である可能性が残る。
※これは投資アドバイスではありません。