仮想通貨取引所コインベースは、ビットコイン市場に関する最新の分析レポートで、オプション市場の「ガンマエクスポージャー」データと合わせて今回の価格水準を評価した。
同社によれば、現在の価格変動を考慮すると、最も強力なサポートクラスターは6万ドル付近で形成され、最初の強力な抵抗帯は8万2000ドルのレベルにあるという。
本レポートは、投資家はテクニカル指標だけでなく、オプション市場におけるポジショニングによって生み出される隠れた流動性ダイナミクスにも注意を払うべきだと主張しています。ガンマ・エクスポージャーは、オプションブローカーが価格変動に対してどのようにヘッジを行っているかを要約した指標として定義されています。これらのヘッジ取引は、価格変動を抑制する「ショックアブソーバー」として機能することもあれば、価格変動を加速させる触媒となることもあります。
本レポートでは、「ガンマ」という概念を、原資産価格の変動に対するオプションの価格感応度がどれだけ速く変化するかを測定する重要な指標の一つとして説明しています。ブローカーがプラスのガンマポジションにある場合、価格が上昇している時に売り、下落している時に買うことで市場のバランスを取ろうとします。これは通常、ボラティリティの低下と価格の安定につながります。特に、満期日が長いほど、価格が特定の権利行使価格に「固定」される可能性が高まります。
対照的に、マイナスのガンマゾーンでは逆のメカニズムが働きます。価格が上昇と下落を繰り返すヘッジフローは、市場トレンドを強化する可能性があります。この「上昇時に買い、下落時に売る」というサイクルは、ブレイクアウトを加速させ、急激な清算の動きにつながる可能性があります。Coinbaseによると、このようなゾーンでは、サポートで買う、またはレジスタンスで売る戦略は、最初の試みでは信頼性が低くなります。
テクニカル指標とガンマデータを併せて評価すると、82,000ドルが上昇への最初の重要な閾値であり、60,000ドルが下落加速を阻止する重要な棚線レベルであるとされています。レポートによると、60,000ドルから70,000ドルの範囲には顕著な負のガンマバンドが見られる一方、85,000ドルと90,000ドル付近には顕著な正のガンマクラスターが見られます。この図は、60,000ドルに向けた下落は加速する可能性がある一方、90,000ドルに向けた上昇はより緩やかに、より安定的に進む可能性があることを示唆しています。
Coinbaseは様々なシナリオも検討しました。ビットコインが82,000ドルの水準に近づいたものの、それを維持できない場合、強い抵抗に直面することで上昇ブレイクアウトの試みは失敗する可能性があります。この場合、リスクの高い下降オプション戦略の方が有利になる可能性があります。しかし、82,000ドルを突破し、サポートとして機能し始めると、より高い流動性バンドへの上昇が継続する可能性が高まる可能性があります。ただし、85,000ドルから90,000ドルの範囲に正のガンマが集中しているため、上昇は不安定で横ばいのパターンを示す可能性があります。
下落シナリオにおいては、6万ドルの水準が極めて重要です。この水準を試し、急落後にすぐに回復すれば、非対称的な上昇機会が生まれる可能性があります。しかし、負のガンマ線が存在することから、この水準への下落は急激かつ極端な動きを伴う可能性があるという警告が出ています。6万ドルを失い、回復できなければ、下落が加速する可能性があるため、リスク管理を最優先に考える必要があります。
※これは投資アドバイスではありません。
