仮想通貨市場で最も確立された投資戦略の一つであるビットコインの「4年サイクル」理論は、機関投資家のこの分野への参入によって深刻な試練に直面している。
CNBC の Crypto World 番組に出演した Bitwise Asset Management の最高投資責任者 (CIO) である Matt Hougan 氏と ReserveOne の CIO である Sebastian Bea 氏は、ビットコインの将来と変化する市場動向について印象的な洞察を披露しました。
ビットワイズのCIOマット・ホーガン氏は、半減期に基づくビットコインの歴史的な4年周期の価格サイクルはもはや有効ではないと主張した。「4年周期は『10年間の強気相場』に取って代わられつつある」とホーガン氏は述べた。
ホーガン氏によると、2024年初頭に承認されたETF（上場投資信託）、規制の進展、そしてステーブルコインの台頭は、過去の循環的な要因よりもはるかに大きな影響力を持つようになったという。ビットコインは昨年、NVIDIAよりもさらにボラティリティが低くなったと指摘し、機関投資家によるビットコイン導入はまだ初期段階にあるとホーガン氏は述べた。平均的な機関投資家は、ビットコインへの投資を決定する前に、約8回の会議（または8四半期）にわたる評価プロセスを経ると彼は主張した。
ReserveOneのCIOであるセバスチャン・ビー氏は、サイクルが完全に終わったと断言するのは時期尚早かもしれないが、市場構造は根本的に変化したと述べた。ビー氏は、個人投資家は一般的に価格（モメンタムベース）に基づいて行動するのに対し、機関投資家は「戦略的資産配分」の原則に基づいて行動すると指摘した。
ビー氏によると、機関投資家は価格下落時にポートフォリオのバランスを維持するためにビットコインを購入することで、市場に安定をもたらす力を生み出している。これにより、BTCは過去の60～80%の急落を回避し、よりスムーズな値下がりを経験できる。
両講演者は、機関投資家との議論の性質が過去5年間で完全に変化したことに同意しています。マット・ホーガン氏は、5年前は投資家が「BTCとは何か？」「どのように採掘されるのか？」といった基本的な技術的な質問をしていたのに対し、現在では「ビットコインはポートフォリオの相関関係にどのような影響を与えるのか？」「インフレヘッジとしてどのような位置づけになるのか？」といった専門的な応用的な質問へと議論が進化していると振り返ります。
議論では、米国の新政権とFRBの金利決定の影響についても触れられました。セバスチャン・ビー氏は、ビットコインが今や「コモディティ」として明確に認識され、規制に関する不確実性が低下したと指摘しました。しかし、市場は現在、政治的な発言だけでなく、流動性状況やFRBの行動にも注目していると付け加えました。
※これは投資アドバイスではありません。
